A股上市公司半年報披露進入沖刺階段，現金分紅成為市場關注焦點。截至8月21日，已有171家公司披露2025年半年度分紅預案，覆蓋非銀金融、醫藥生物、計算機、汽車等九大行業，擬派發總額達1245.84億元。其中，中國移動以540億元分紅暫居榜首，中國電信、福耀玻璃、吉比特等企業緊隨其后，單家公司分紅規模均超40億元。
本輪分紅潮呈現兩大特征：頭部企業持續加碼與新興行業嶄露頭角并存。中國移動連續三年中期分紅比例提升至50%，中國電信更將72%的凈利潤用于分紅，展現傳統藍籌的回報力度。與此同時，吉比特推出每10股派66元的豪氣方案，藥明康德、寧德時代等科技制造企業分紅金額同比增幅超30%，反映出新經濟領域盈利能力的提升。值得注意的是，龍源電力、常熟銀行等13家企業首次啟動中期分紅，國家能源集團旗下風電龍頭承諾未來三年分紅比例不低于30%，彰顯國企改革背景下分紅機制的深化。
市場資金對高分紅標的表現出強烈偏好。福耀玻璃8月20日宣布中期分紅方案后，A股股價當日漲停，港股單日漲幅一度達18%；吉比特、南鋼股份等分紅企業股價均出現顯著上漲。分析師指出，當前市場環境下，具備穩定分紅能力的公司更易獲得長期資金青睞，這類企業往往具備現金流充沛、負債率低等特征。數據顯示，分紅預案公司中，近六成企業近三年凈資產收益率超過15%，且經營性現金流同比正增長。
行業分析師提醒，投資者需辯證看待分紅數據。部分企業可能通過削減研發投入或舉債分紅來維持高股息率，這類"偽分紅"行為可能透支未來發展潛力，需警惕業績增速放緩對分紅持續性的影響。此外，通信、計算機等行業研發投入強度較高，過度分紅可能影響技術迭代節奏。
二級市場方面，分紅預期正重塑估值體系。截至8月21日收盤，滬深300指數年內漲幅達12.3%，跑贏同期創業板指7.8個百分點。中證紅利指數成分股中，中國神華、大秦鐵路等高股息標的市盈率普遍低于行業平均水平。中信證券策略團隊認為，在無風險利率下行趨勢下，具備持續分紅能力的"現金牛"企業將獲得估值溢價，但需關注中報業績兌現情況與分紅政策的匹配度。隨著半年報披露進入最后一周，市場對分紅質量的審視或將取代單純金額比拼，成為資金布局的新邏輯。
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