2025年5月13日，長江綜合鎢粉均價突破??334,500元/噸??，單日暴漲??4,000元??，較五一假期前累計上漲??14,000元??，刷新近一年歷史高位的紀錄。在歐盟資源圍堵、國內資源枯竭與中美關稅博弈緩和的復雜背景下，鎢產業鏈正經歷“供給剛性”與“戰略溢價”的深度共振。本文結合當日行業動態、政策風向及企業戰略，解析鎢價暴漲的底層邏輯與未來一周走勢預測。
??一、行情速覽：全產業鏈價格加速沖高??
??鎢精礦：歷史高位近在咫尺??
國內65%黑鎢精礦報價攀升至??15.7萬元/標噸??，距離2024年歷史高點（15.7萬元）僅一步之遙，部分持貨商試探性報至??16萬元/標噸??，但下游接受度有限。主產區江西、湖南現貨流通量不足??60%??，政策高壓下開采指標同比縮減??6.45%??（至5.8萬噸），原生礦缺口擴大至??12%??。
??APT（仲鎢酸銨）：成本倒逼被動跟漲??
散貨報價突破??23萬元/噸??關口，較4月初累計上漲??11%??，但海外訂單受美國??50%關稅??壓制，同比下滑??40%??，市場呈現“有價無市”狀態。
??鎢粉與碳化鎢粉：技術溢價支撐新高??
??鎢粉??：均價達??334,500元/噸??，光伏鎢絲（純度≥99.95%）滲透率提升至??12%??，單噸利潤較傳統產品高??30%??。
??碳化鎢粉??：原生碳化鎢報價??335元/公斤??，再生料因純度不足（替代率<15%）價格滯后，技術差距推動價格分化。
??二、核心驅動：供需矛盾與全球戰略博弈??
??1. 供給端：資源枯竭與國際圍堵??
??國內礦山枯竭加速??：江西、湖南鎢礦品位降至??0.3%-0.5%??，開采成本同比上升??40%??，超產幅度從2015年的??54.9%??驟降至2024年的??11.4%??。
??國際資源爭奪升級??：歐盟??10萬噸鎢戰略儲備招標??首批3萬噸（占全球消費量15%）落地，歐洲現貨升水率飆至??8%??，倒逼中國縮減出口配額??8%??。
??2. 需求端：高端爆發與傳統萎縮??
??軍工與光伏雙輪驅動??：
中鎢高新??0.01mm極小徑銑刀??突破“卡脖子”技術，軍工訂單占比提升至??35%??，進口替代率突破??40%??。
廈門鎢業??100億米光伏鎢絲產線??投產在即，目標2026年滲透率提升至??20%??。
??傳統出口承壓??：
美國對華鎢鐵加征??50%關稅??，壓制出口價格于??38.5-39.5美元/千克??，海外訂單同比下滑??40%??。
??3. 政策與資本共振??
??國內政策加碼??：5月9日啟動打擊鎢礦走私專項行動，合規供給收縮推高戰略金屬估值；??“專精特新”補貼??向硬質合金傾斜，單企最高補貼??5,000萬元??。
??中美關稅緩和??：5月12日《中美日內瓦經貿會談聯合明》發布，降低國際經貿摩擦風險，提振市場信心。
??三、龍頭企業動向：技術突圍與資源整合??
??翔鷺鎢業（002842.SZ）??：
5月長單價格大幅上調，黑鎢精礦（55%+）報價??15.2萬元/標噸??（+4.83%），APT達??22.5萬元/噸??（+4.65%）。
散戶資金凈流入??2,173萬元??，推動股價漲停。
??廈門鎢業（600549.SH）??：
光伏鎢絲市占率穩居??80%??，一季度高端業務收入占比提升至??48.54%??，技術溢價持續釋放。
??中鎢高新（000657.SZ）??：
柿竹園鎢礦資產注入完成，軍工訂單占比提升至??35%??，硬質合金刀具全球市占率第一。
??四、未來一周價格走勢預測??
??支撐因素??：
??資源稀缺性??：鎢精礦成本線（??15.7萬元/標噸??）形成強支撐，原生礦缺口短期難緩解。
??政策催化??：歐盟儲備招標落地或刺激市場情緒，國內打擊走私強化合規供給收縮預期。
??抑制因素??：
??出口疲軟??：美國關稅壓制中低端制品出口，海外訂單同比下滑??40%??，拖累全產業鏈流動性。
??技術替代風險??：碳化硅、氮化硼材料在切削工具領域滲透率達??18%??，或沖擊??30%需求??。
??綜合預判??：
未來一周鎢價將維持??高位震蕩??，長江綜合鎢粉均價波動區間預計為??330,000-340,000元/噸??，關注歐盟招標落地與國內政策執行力度。
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