2025年6月11日，長江有色金屬網數據顯示，金屬釹均價下跌1500元/噸至557500元/噸，氧化釹同步回落至454500元/噸。這一價格波動與當日倫敦中美貿易談判的進展密切相關。據路透社報道，美國提出以放寬芯片設計軟件（EDA）和航空發動機部件出口為條件，換取中國加速解除中重稀土出口管制。市場普遍解讀為中美可能達成“芯片換稀土”的階段性協議，導致供應增加預期升溫，投機性囤貨需求驟減。
??關鍵信號解析??：
??政策松動預期??：中國商務部已表態“依法批準合規稀土物項出口申請”，且對美民用車企發放臨時出口許可，釋放出管控邊際放松的信號。
??內外價差收斂??：此前中國出口管制導致海外稀土價格飆升（如歐洲氧化鏑溢價超20%），而國內價格受制于需求疲軟。若出口恢復，內外價差將通過國內價格上漲、海外下跌的雙向路徑收斂，但短期市場更擔憂國內供應釋放壓力。
一、供需錯配加劇：產業“冷熱不均”壓制價格反彈??
盡管政策預期主導短期波動，但供需基本面的結構性矛盾仍是價格下行的底層邏輯：
??1. 供應端：產能釋放滯后，但預期壓制現貨情緒??
??國內產能受限??：環保政策趨嚴、能源成本高企導致開采冶煉企業產能釋放放緩，氧化鐠釹等輕稀土庫存處于近三年低位。
??進口補充乏力??：緬甸地緣沖突（克欽邦運輸中斷概率35%）、印尼資源保護政策加劇原料進口難度，但市場對“政策放寬后緬甸礦復產”的擔憂提前反映在價格中。
??2. 需求端：剛需采購主導，新興產業拉動未達預期??
??磁材企業謹慎備貨??：下游磁材企業以“小單快跑”模式維持生產，鐠釹金屬采購量同比下滑12%。
??人形機器人量產延遲??：原定2025年量產的人形機器人（如Optimus二代）因技術瓶頸推遲，導致高性能釹鐵硼需求增量不及預期（預估下調至8萬噸）。
??二、資本市場的“多空博弈”：資金流向揭示分歧??
6月11日稀土永磁板塊呈現“股價大漲、現貨下跌”的背離格局：
??A股稀土板塊主力資金凈流入1.88億元??，中科磁業、寧波韻升等漲停，反映投資者對長期景氣度的樂觀預期；
??期貨市場空頭增倉??：上海期貨交易所稀土期貨合約空單量增加7.2%，表明機構對短期價格回調的押注。
這種分化凸顯市場對“政策紅利”與“基本面疲軟”的權衡：資金追逐政策寬松帶來的估值修復，但產業資本對需求復蘇持謹慎態度。
??三、后市展望：價格或進入“政策觀察期”窄幅震蕩??
??1. 一周內價格預測??：
??金屬釹??：55萬-57萬元/噸區間波動，若中美談判細節超預期（如明確出口配額），可能下探54萬元/噸；
??氧化釹??：45萬-46萬元/噸筑底，成本支撐（分離成本約42萬元/噸）限制下行空間。
??2. 中長期變量監測??：
??美國讓步尺度??：若高端芯片（7nm以下制程）解禁，中國或釋放重稀土配額，輕稀土價格將連帶承壓；
??緬甸復產進度??：若緬甸礦運輸恢復，國內離子礦供應缺口或收窄至20%，壓制價格反彈動能。
??四、戰略啟示：稀土博弈進入“精細化管控”時代??
今日價格波動揭示兩大趨勢：
??政策工具精準化??：中國從“全面管制”轉向“動態調控”，通過區塊鏈溯源區分軍民用途，既保障戰略安全又穩定民用供應鏈；
??資本定價復雜化??：稀土價格從“資源稀缺性驅動”轉向“政策-需求-金融”三元定價模型，投資者需同時跟蹤地緣政治、技術替代（如鐵氧體磁材突破）及期貨市場信號。
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