當科技成長板塊因情緒波動陷入震蕩，有色金屬卻以"逆市飄紅"姿態成資金避風港——稀土領漲、銅價高位震蕩、板塊單日漲超2%，表現亮眼。這背后，是供需緊平衡與政策托底的硬核支撐。
一、逆市上漲的底層邏輯：供需剛+政策穩?
有色金屬的"抗跌性"，源于供需格局的強韌性。供給端，全球資源品供給剛性凸顯：智利、秘魯銅礦因地質災害與社區矛盾產能受限；中國離子型稀土受環保限產與整合影響，供給持續收縮。需求端，新能源轉型爆發增量：光伏裝機量年增20%拉動銅需求，新能源汽車滲透率破40%帶動稀土永磁材料需求，2024年新能源領域對銅、稀土的需求增量占總需求15%。
政策端更添底氣：國內《稀土管理條例》落地穩預期；海外新能源補貼政策間接拉動銅、鋁等工業金屬長期需求。供需緊平衡+政策護航，讓有色金屬成震蕩市"安全墊"。
二、宏觀變量：通脹與貿易談判的"雙輪驅動"??
有色金屬的強勢，與宏觀環境邊際變化相關。美國5月通脹數據公布前，市場對"高利率維持更久"的擔憂升溫，美元反彈（LME銅價卻逆勢上漲），資金押注"滯脹交易"——工業金屬作為"通脹對沖工具"屬性被激活。
同時，中美貿易談判進展牽動供應鏈預期。盡管細節未落地，但雙方對"關鍵礦產合作"（如稀土、鋰資源）的表態，緩解了市場對"貿易壁壘沖擊資源品貿易"的擔憂，為板塊注入信心。
三、后市展望：短期震蕩上行，長期看成長主線?
短期看，有色金屬仍有支撐：新能源需求旺季（6-8月）、夏季用電高峰推升工業金屬需求、印尼等海外資源國出口政策波動，或推動價格上行。LME銅價維持9700美元/噸高位震蕩，已反映市場對"軟著陸"的定價。
長期看，核心邏輯將從"周期波動"轉向"成長賦能"。新能源（光伏、風電、電動車）、高端制造（半導體、航空航天）對銅、稀土、鉬等金屬的需求增量，將重塑行業增長曲線。以稀土為例，2025年全球需求或突破30萬噸（2023年僅22萬噸），行業景氣度有望持續5年以上。
結語?：當科技成長的"進攻性"暫歇，有色金屬正以"防御+成長"的雙重屬性脫穎而出。它既是傳統工業的"血液"，又是新能源革命的"糧草"，在宏觀波動中展現罕見韌性。抓住"資源龍頭+新能源金屬"兩條主線，或為把握此輪逆市行情的關鍵。
本觀點僅供參考，不做操盤指引（長江有色金屬網www.pingfadianqi.net）
