周五內盤金屬市場呈現漲跌分化格局，滬期鋅主力2507合約日內維持區(qū)間震蕩態(tài)勢，盤中多空博弈加劇。截至09:55，最新報價為每噸21920元，較前日小幅上漲15元，漲幅收窄至0.07%，市場交投情緒趨于謹慎。
宏觀層面，美聯(lián)儲在周三（6月18日）的議息會議上維持利率不變，但政策制定者暗示年內仍存在降息空間，9月和12月被視為潛在調整窗口。盡管美元走弱為鋅價提供短期支撐，但美聯(lián)儲對降息節(jié)奏的謹慎表態(tài)導致市場對實際政策落地時點的預期延后，宏觀情緒整體偏于觀望。受此影響，隔夜倫敦金屬交易所（LME）鋅價僅微幅收漲0.11%，最終報收于2647美元/噸，顯示海外資金對短期方向仍存分歧。
國內供需基本面延續(xù)弱勢格局。一方面，鋅礦供應增加預期持續(xù)施壓價格，國家統(tǒng)計局數據顯示，2025年5月中國鋅產量為58.3萬噸，同比減少2.3%。但進入6月后，隨著冶煉端產能逐步釋放，國內鋅產量呈現回升態(tài)勢，市場供應壓力有所加劇。另一方面，下游消費端受傳統(tǒng)淡季影響，需求表現持續(xù)疲軟。本周市場到貨量增加，但下游企業(yè)采購意愿低迷，持貨商雖積極調價出貨，但接貨方詢價活躍度不足，實際按需補庫行為有限，導致社會庫存去化受阻并連續(xù)回升。
當前鋅市處于宏觀政策預期搖擺與基本面弱勢的雙重壓制下，缺乏明確利好驅動。短期來看，市場將繼續(xù)圍繞美聯(lián)儲政策路徑及國內消費復蘇進度展開博弈，預計今日現貨鋅價將延續(xù)窄幅震蕩走勢，上下波動空間均較為有限。
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