鉛價微漲背后：多空拉鋸下的"鉛"勢膠著
今日（2025年7月10日），據長江有色金屬網獲悉，長江現貨市場1#鉛價報17150-17250元/噸，均價17200元/噸，較前一日微漲25元。這一"小碎步"波動，恰是當前鉛市多空因素交織的縮影——宏觀情緒搖擺、供需兩弱僵持、產業鏈傳導受阻，短期價格或難破"震蕩局"。
宏觀面：內外多空交織，無明確驅動??
全球金融市場與國內宏觀面的“雙向波動”，正成為金屬市場的關鍵變量。海外方面，美國加征多國關稅的言論疊加90天對等關稅暫停期延后至8月1日，避險情緒升溫疊加美元走強，壓制外盤金屬風險偏好，行情陷入窄幅震蕩；國內則釋放積極信號：6月CPI同比轉漲0.1%、核心CPI升至0.7%，PPI部分行業企穩回升，超長期特別國債提前發行、消費金融支持升級等政策“組合拳”落地，生產、消費、投資數據穩步改善，外貿對“一帶一路”國家增勢亮眼，內需主導的回升態勢更趨穩固。內外因素交織下，金屬市場的“情緒底”與“基本面底”正逐步顯現。鉛酸蓄電池所在的機械、交通設備等領域需求拉動有限，宏觀面缺乏單邊推漲動能。
供應端：原生再生雙源受限，增量難覓??
原生鉛方面，全球鉛礦資源分布不均（主產區秘魯、澳大利亞受礦石品位下降、罷工擾動），疊加進口礦運輸周期延長（海運成本高企、地緣沖突偶發），國內冶煉廠原料庫存普遍偏低；再生鉛則受"季節性+政策性"雙重壓制——夏季高溫導致廢電瓶回收量環比下滑（回收商戶外作業減少），疊加環保督查趨嚴（部分中小廠限產），流通貨源增量有限。整體看，供應端"原生缺礦、再生缺廢"的雙重約束，抑制了短期放量可能。
需求端：傳統旺季消費預熱逐步開啟，新興增量未起??
作為鉛消費"主力軍"的鉛酸蓄電池，正面臨"前后夾擊"：傳統領域中，燃油車銷量受新能源車擠壓，保有量雖支撐替換需求，但增速放緩；電動自行車市場趨于飽和（年銷量增速降至5%），以舊換新為主；儲能領域則被鋰電池加速替代（成本優勢顯著）。6月本為傳統旺季，但下游電池廠反饋"訂單僅微增"，遠低于預期，疊加對高價鉛的抵觸，采購以剛需補庫為主，難成規模拉動。
產業鏈：協同受阻，利潤承壓??
產業鏈各環節"各自承壓"：上游礦山雖握有資源議價權，但下游需求疲軟導致精礦銷售滯緩（部分礦山庫存環比增8%）；中游冶煉廠陷入"兩頭擠"——原生鉛廠受礦價高企、再生鉛廠受廢電瓶高價與環保成本雙重擠壓，利潤普遍壓縮（行業盈虧線附近）；下游電池廠則面臨"成本傳不下去"的困境（終端產品價格難漲），經銷商庫存維持低位（僅夠15天周轉），產業鏈協同效率下降。
短期展望：區間震蕩，變量待察??
綜合來看，當前鉛市"上有供應壓制、下有成本支撐"，短期或延續17150-17500元/噸的震蕩偏強運行。關鍵變量在于：一是宏觀政策落地效果（如消費刺激細則能否激活工業需求）；二是原料供應改善進度（進口礦到港、廢電瓶回收旺季啟動時間）；三是新興需求進展（鉛炭電池在儲能領域的滲透率能否超預期）。對于產業鏈企業而言，按需采購、控制庫存仍是當前最優策略；投資者需密切跟蹤上述變量，把握階段性波段機會。
（注：本文為原創分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網
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