2025年8月12日深夜，株洲冶煉集團一紙公告，讓沉寂已久的有色板塊瞬間沸騰，據其公告，上半年歸母凈利潤同比激增88.63%，扣非凈利狂飆至5.94億元。
這個數字不僅刷新了行業認知，更撕開了傳統冶煉企業靠天吃飯的刻板印象。
當鋅價在2.4萬元/噸高位震蕩、鉛價創下五年新高的時刻，株冶用一份“教科書級”的周期答卷證明：老樹也能開出新花。
這場業績盛宴的幕后推手，藏在兩張王牌之中。
其一，是??“鋅基合金+新能源汽車”的隱秘交易??。
當造車新勢力瘋狂爭奪輕量化賽道時，株冶的鋅合金悄無聲息地打入了特斯拉、比亞迪的供應鏈。
不同于傳統壓鑄件，這種含鋅合金在散熱性、耐腐蝕性上實現突破，單品毛利率飆升至28%，比傳統產品高出整整15個百分點。某券商分析師拆解財報發現，僅此一項便貢獻了二季度35%的利潤增量。
其二，是??“鉛再生+多金屬回收”的暴利閉環??。
在湖南水口山基地，株冶的熔煉爐晝夜不息，將廢電瓶、鉛精礦轉化為粗鉛。更精妙的是，副產品硫酸、金銀鈀等十幾種貴金屬被悉數提取，其中僅銀的回收率就達到99.2%。
但這場盛宴并非毫無隱憂。
鋅價正站在十年高位的懸崖邊，LME庫存連續七周攀升暗示拐點臨近；而鉛的下游蓄電池廠已傳出減產傳聞。
對此，株冶祭出??“技術降本+管理革命”??組合拳：智能工廠讓人均產能提升40%，阿米巴模式將成本細化到每克原料，廢水零排放系統每年省下千萬元環保罰款。更隱蔽的殺手锏是??“期貨套保+長單鎖價”??，上半年通過金融工具對沖了60%的價格波動風險。
在更高維度上，株冶的野心指向??城市礦山??。
其主導的“廢鉛酸蓄電池回收網絡”已覆蓋中南五省，計劃三年內建成千萬噸級回收體系。這個隱形的資源帝國，不僅能平抑原料價格波動，更可能催生新的商業模式——當競爭對手還在為礦權廝殺時，株冶已悄然掌控城市中的“流動金礦”。
這場戰役的勝負手，最終落在國企的體制優勢上。
當民企還在為環保投入斤斤計較時，株冶的國家級綠色工廠已悄然投產；當同行還在觀望技術升級時，其“揭榜掛帥”機制已攻克6項卡脖子工藝。正如湖南大學教授曹二保所言：“株冶的88%增速，是周期紅利與管理革新的化學反應，更是國企在產業升級中的一次驚艷轉身。”
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