2025年6月16日，??長江現貨1#銻均價連續(xù)4天維穩(wěn)于19萬元/噸??，結束了此前單日暴跌5000元的恐慌性拋售。這一“短暫平靜”背后，是多重力量的動態(tài)平衡：
??冶煉廠挺價策略顯效??：國內大型冶煉企業(yè)通過控制出貨節(jié)奏、暫停低價拋貨，試圖穩(wěn)定市場信心。安泰科數據顯示，銻錠主流報價區(qū)間收窄至19-20萬元/噸，但實際成交仍集中在區(qū)間下限。
??緬甸地震余波暫緩供應壓力??：緬甸佤邦礦區(qū)6月3日發(fā)生的6.3級地震導致物流短期中斷，銻精礦進口量環(huán)比下降15%（原預期月均3,000噸），部分緩解了國內庫存積壓壓力。
??政策救市預期升溫??：湖南、云南等銻礦主產區(qū)啟動“穩(wěn)產補貼”，每噸補貼3,000元，疊加中美經貿磋商在稀土關稅上的階段性進展，市場對出口限制邊際放松存在博弈。
一、供需分析：光伏需求拉動，供應剛性約束
需求端強勁：
光伏產業(yè)：雙玻組件滲透率提升，帶動光伏玻璃用銻量持續(xù)增長，成為銻需求增長的主要驅動力。
阻燃劑領域：以舊換新政策推動家電、汽車等消費品更新，拉動阻燃劑用銻量提升。
供應端受限：
全球銻礦供應偏剛性：國內銻錠產量受進口礦收縮抑制，海外供應亦面臨礦山品位下降、貿易壁壘等問題。
庫存低位：國內冶煉廠商銻錠庫存量處于歷史低位，進一步加劇供應緊張局面。
二、政策與行業(yè)動態(tài)：政策支持助力，龍頭企業(yè)引領
政策支持：
政府出臺新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動，鼓勵銻資源勘探開發(fā)，提升資源保障能力。
推動銻相關高新材料技術研發(fā)，促進產業(yè)向高端化、綠色化轉型。
龍頭企業(yè)表現：
湖南黃金：作為國內銻資源龍頭，擁有完整產業(yè)鏈，2024年前三季度營收同比增長11.92%，凈利潤增長73.7%，顯示行業(yè)景氣周期下的盈利能力。
其他重點企業(yè)：華錫有色、華鈺礦業(yè)等企業(yè)通過產能擴張、技術改造等方式提升競爭力。
三、后市展望：短期震蕩，長期價格中樞上移
短期（1-2個月）：
需求端淡季效應或導致價格震蕩，但供應剛性及庫存低位提供支撐，下方空間有限。
中長期（3-6個月）：
光伏產業(yè)持續(xù)擴張及阻燃劑需求回暖，疊加供應端約束，銻價有望重拾升勢，價格中樞上移至20萬元/噸上方。
風險提示：全球經濟衰退風險、光伏產業(yè)政策調整、地緣政治沖突可能加劇市場波動。投資者需密切關注6月20日國內光伏裝機數據及政府新一輪找礦行動進展。
【文中數據來源網絡，觀點僅供參考，不做投資依據！】
