2025年8月12日，長江現貨1#鎂均價報收18900元/噸，較上一交易日上漲100元/噸，連續3天上漲。這一漲幅背后，是供需結構緊平衡、成本攀升及新興賽道需求爆發的多重疊加效應。
供應端收縮：環保嚴控疊加夏季檢修，產能利用率創新低
根據國務院《2024—2025年節能降碳行動方案》，陜西、山西等主產區關停高能耗產線12條，2025年上半年原鎂產量同比下降2.19%，庫存較6月底下降15%，創年內新低。同時，遼寧營口等地通過在線監測、工況法傳感器等手段，對鎂制品企業實施24小時可視化監控，進一步淘汰落后產能。部分鎂廠計劃停產檢修，現貨供應縮減，陜西地區鎂錠庫存持續低位。
需求端爆發：新能源汽車、低空經濟、消費電子三駕馬車齊驅
新能源汽車輕量化：2025年全球單車鎂用量躍升至8.2kg，比亞迪海豹、特斯拉Model Q等熱銷車型已大規模采用鎂合金電池包殼體、電機支架。據中國有色金屬工業協會預測，2025年汽車領域鎂需求將達38.5萬噸，同比增長28.1%。
低空經濟崛起：電動垂直起降飛行器（eVTOL）單架需鎂合金約200kg，2025年全球需求預計突破34萬噸，市場規模達720億元。
消費電子升級：華為Mate X6、三星Galaxy Z Fold7等旗艦機型鉸鏈采用0.3mm超薄鎂合金部件，強度較鋁合金提升40%，推動鎂合金在高端電子領域的應用。
成本攀升：煤炭與稀土漲價，歐盟碳關稅倒逼生產轉型
2025年Q1國內動力煤價格同比上漲12%，疊加稀土合金化元素（釔、鏑）價格攀升，推動鎂合金生產成本增加。陜西地區鎂企綜合成本已突破16000元/噸，成本支撐線成為鎂價難以下行的關鍵因素。此外，歐盟碳邊境調節機制（CBAM）將于2026年實施，鎂合金出口成本預計增加12%-18%，倒逼企業通過綠電采購、碳足跡認證等方式對沖風險。
龍頭企業動態：寶武鎂業擴產，云海金屬布局回收體系
寶武鎂業：作為全球鎂合金龍頭，原鎂產能市占率由2023年的7.4%增至2025年的20.5%，規劃在安徽青陽建成全球最大的原鎂及鎂合金生產基地，規劃產能達30萬噸。
云海金屬：擁有完整產業鏈，控制白云石資源約5000萬噸，原鎂產能10萬噸，鎂合金產能17萬噸。2025年加速布局鎂合金回收體系，與格林美合作構建閉環產業鏈。
后市展望：短期高位震蕩，中長期中樞上移
分析師認為，短期鎂價受供需弱平衡影響，或維持高位震蕩。但中長期而言，新能源汽車、低空經濟、消費電子等新興賽道的需求爆發，疊加技術升級與產能集中度提升，鎂價中樞有望持續上移。若2025年Q3新能源汽車產量超預期（預計同比增長35%），價格可能突破21000元/噸。
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