6月11日，長江現貨1#鉛以16825元/噸的中間價報收，較前一日小幅上漲25元/噸，延續了近日震蕩偏強的走勢。主要驅動因素是宏觀情緒、供需結構與產業鏈成本的多重角力。
內外宏觀面：中國5月CPI轉負（-0.1%）、PPI降幅擴至3.3%，工業需求疲軟底色未改；美聯儲降息分歧加劇，美元在98.8-99.2區間震蕩走強，抬升非美金屬采購成本。全球制造業PMI連續3月低于榮枯線（5月49.2%），經濟放緩壓制工業金屬需求。地緣局勢（洛杉磯抗議升級、中東緊張）推升避險情緒，資金流向美元資產分流金屬流動性。中美經貿雖釋放合作信號，但貿易摩擦風險未消，疊加金融市場結構性隱患，有色金屬板塊窄幅調整。今夜美國CPI數據公布在即，多頭資金保持謹慎，鉛價短期或延續震蕩博弈。
供應端：原生與再生"此消彼長"??
原生鉛受南方多雨、環保檢查影響，鉛精礦偏緊，進口礦到港不及預期，冶煉廠原料庫存僅15-20天；再生鉛方面，廢電瓶回收量環比增8%-10%，但小作坊退出推高正規企業成本，疊加冶煉利潤僅200-300元，開工率維持65%-70%。整體供應"緊而不崩"。
??需求端：旺季預期與新興領域"雙輪撐場"??
鉛酸蓄電池占需求80%以上，電動車替換需求為核心支撐——盡管新國標降單耗，但替換量增長抵消影響。新興領域中，鈉電雖滲透低容量場景（如50Ah以下），但大容量（100Ah以上）、高安全性場景仍依賴鉛酸電池，替代節奏放緩。
短期預判：震蕩偏強，上行空間有限??
綜合來看，原生鉛原料瓶頸與再生鉛成本支撐下，鉛價短期難大跌；但再生鉛產能釋放、鈉電長期滲透及美聯儲政策不確定性，或壓制上行空間。預計6月下旬長江現貨1#鉛或在16700-17000元/噸區間運行，短線16800元/噸支撐位表現，需警惕沖高回落風險。
（以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網
