7月1日，焦煤期貨主力合約2509延續(xù)弱勢，收盤下跌3.32%至814.5元/噸，成交量達(dá)107.14萬手。持倉數(shù)據(jù)顯示，前20席位呈現(xiàn)凈空格局，空頭持倉較上一日增加1.55萬手至45.22萬手，多頭持倉則減少6694手至39.93萬手，市場看空情緒持續(xù)發(fā)酵。全合約總成交122.53萬手，較上一日減少13.58萬手，顯示資金參與度有所回落。
供需格局延續(xù)寬松，基本面壓力難解
從供應(yīng)端看，2025年國內(nèi)煤礦安全監(jiān)管影響邊際減弱，國產(chǎn)礦產(chǎn)量預(yù)計穩(wěn)中有增。進(jìn)口方面，蒙古國計劃2025年出口煤炭8330萬噸（其中煉焦煤約4165萬噸），中蒙鐵路運力提升或進(jìn)一步推高蒙煤進(jìn)口量。需求端則持續(xù)承壓，鋼鐵行業(yè)需求增長乏力，鋼廠鐵水產(chǎn)量連續(xù)回落，對焦煤采購意愿低迷，全產(chǎn)業(yè)鏈庫存壓力凸顯。焦化行業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾突出，焦企盈利空間受擠壓，2025年焦炭產(chǎn)量或跟隨鐵水產(chǎn)量小幅下降，進(jìn)一步削弱焦煤需求。
庫存壓力持續(xù)，市場情緒悲觀
2024年焦煤庫存呈現(xiàn)先降后升態(tài)勢，2025年供需寬松格局下，庫存壓力或進(jìn)一步顯現(xiàn)。當(dāng)前市場情緒整體悲觀，套保盤持續(xù)壓制盤面，盡管期貨價格深度貼水，但現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，參與者套保意愿強烈，空頭力量占據(jù)主導(dǎo)。
技術(shù)面承壓，交易策略謹(jǐn)慎
技術(shù)面上，焦煤期貨價格承壓震蕩，810元/噸形成重要支撐位，840元/噸存在較強壓力。交易策略方面，激進(jìn)投資者可輕倉跟多，目標(biāo)看向800-840元/噸，但需警惕反彈失敗風(fēng)險；穩(wěn)健投資者建議觀望，若價格反彈突破820或830元/噸壓力位，可考慮逢高做空；若想做多，需等待周線放量陽線站穩(wěn)5周均線等明確反轉(zhuǎn)信號。
風(fēng)險因素需警惕
后市需關(guān)注政策風(fēng)險，包括國內(nèi)煤炭行業(yè)政策、環(huán)保要求及進(jìn)口政策調(diào)整；宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，如全球經(jīng)濟(jì)走勢、美元波動及貿(mào)易政策變動；以及突發(fā)事件，如煤礦安全事故、運力問題等，均可能影響短期供應(yīng)。
總結(jié)：空頭格局延續(xù)，反彈空間有限
綜合來看，焦煤期貨市場空頭格局延續(xù)，基本面供需寬松、庫存壓力及悲觀情緒共同壓制價格。盡管技術(shù)面存在一定支撐，但反彈空間或受限。投資者需保持謹(jǐn)慎，嚴(yán)格設(shè)置止損止盈，控制倉位，防范風(fēng)險。
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