7月1日，多晶硅期貨主力合約2508維持弱勢運行姿態，收盤下跌2.39%至32700元/噸，成交量26.15萬手，較上一日減少15.97萬手，市場交投活躍度明顯降溫。持倉數據顯示，前20席位呈現凈多格局，但差額頭寸僅4189手，多空力量趨于均衡，資金博弈焦點仍集中在供需基本面與政策預期的博弈。
供需寬松持續，庫存壓力高企
當前多晶硅市場延續“弱現實”格局。需求端，7月下游硅片企業繼續下修月度排產計劃，組件端采購意愿低迷，終端需求疲軟向上游傳導，壓制多晶硅采購需求。供應端，盡管頭部企業產能投放節奏暫未明確，但行業整體庫存仍維持在27萬噸高位，顯著高于歷史同期水平，供需錯配矛盾未改。
期價貼水運行，政策預期托底
盡管現貨市場承壓，但多晶硅期貨盤面呈現深度貼水結構，主力合約期價較現貨價格存在一定折價，反映市場對遠期供需改善的預期。近期“反內卷”政策討論升溫，市場對光伏行業供給側調控政策預期增強，若后續政策落地，或通過限制低端產能擴張、優化行業格局等方式緩解供應過剩壓力，為多晶硅價格提供底部支撐。
資金交投謹慎，技術面承壓震蕩
從資金層面看，全合約前20席位多頭持倉6.63萬手，空頭持倉6.59萬手，雙方均呈現減倉態勢，顯示市場情緒趨于謹慎。技術面上，多晶硅期價仍處于下行通道，短期需關注31500元/噸關口支撐力度，若跌破該位置，或進一步下探30000元/噸區域；上方壓力則參考33500元/噸一線。
后市展望：政策預期與基本面博弈持續
短期來看，多晶硅市場仍將維持供需寬松格局，庫存壓力與需求疲軟或繼續壓制價格。但政策預期升溫為盤面提供托底支撐，期價下方空間相對有限，預計維持震蕩走勢。操作上，建議投資者關注政策動向與庫存去化節奏，區間操作為主，嚴格設置止損止盈。
風險提示
需警惕政策落地不及預期、下游需求持續疲軟、行業產能超預期擴張等風險因素，或加劇價格波動。
本文內容不作任何指引，僅供閱讀。長江有色金屬網
