黃金價格周三上演"過山車"行情，日內振幅超50美元最終收跌1.2%。這場劇烈波動折射出三大核心邏輯：
貿易協議重塑市場風險偏好
美日汽車關稅從27.5%降至15%的協議落地，疊加歐盟或接受15%基準關稅的消息，直接削弱黃金避險屬性。日本股市創逾一年新高，歐洲汽車股領漲，全球風險資產總市值單日增加超2000億美元，資金從黃金ETF撤離規模達4.3噸。
技術面與資金面的共振
3438美元/盎司作為五周高點，觸發CTA基金量化止盈盤。COMEX黃金非商業凈多頭持倉已連續三周超20萬手，高盛流動性指標顯示杠桿資金擁擠度達82%分位，技術性回調壓力累積。
美聯儲政策迷霧下的短期博弈
盡管當日公布的聯儲會議紀要顯示"謹慎降息"傾向，但市場仍定價年內75個基點寬松預期。道明證券Bart Melek指出，黃金短期受貿易情緒主導，但若美國7月CPI數據不及預期，地緣政治風險可能重新點燃避險需求。
后市展望
當前金價在3380美元/盎司形成關鍵支撐位，需觀察美歐關稅協議細節落地情況。若歐盟確定15%基準關稅，配合美聯儲9月降息預期，黃金或形成"先抑后揚"走勢，但3500美元/盎司阻力位突破仍需重大風險事件催化。
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