近日，廈鎢新能（688778.SH）披露2025年半年報，實現營業收入75.34億元，同比增長18.04%；凈利潤3.07億元，同比增長27.76%，基本每股收益0.73元。在新能源材料行業整體增速放緩的背景下，公司憑借鈷酸鋰與三元材料的“雙引擎”戰略，交出了一份超預期的成績單。
鈷酸鋰銷量暴增56%，3C市場復蘇成最大推手
報告期內，廈鎢新能鈷酸鋰產品銷量達2.23萬噸，同比激增56.64%，成為業績增長的核心動力。這一增速遠超行業平均水平（2025年1-5月鈷酸鋰行業同比增幅25%），背后是消費電子市場的強勢復蘇：
???政策刺激：國家將手機、平板電腦、智能手表等3C產品納入“以舊換新”政策支持范圍，直接拉動終端需求；
???技術迭代：AI功能在3C產品的普及（如AI手機、AIoT設備）推動電池能量密度需求提升，鈷酸鋰作為高端消費電池首選材料，受益顯著；
???龍頭地位：廈鎢新能鈷酸鋰全球市占率超40%，連續五年居行業第一，客戶涵蓋蘋果、三星等頭部品牌。
三元材料逆勢突圍，磷酸鐵鋰放量打開新空間
盡管三元材料行業面臨磷酸鐵鋰的價格競爭，廈鎢新能仍實現三元材料（含磷酸鐵鋰）銷量2.36萬噸，同比增長20.76%。其中：
???高電壓技術突破：公司中鎳高電壓三元材料（如6系產品）憑借性價比優勢，在動力電池領域滲透率提升至25%，市占率居行業第二；
???磷酸鐵鋰放量：磷酸鐵鋰產品連續數月出貨超千噸，銷量同比翻倍，成功切入儲能電池及中低端新能源車市場；
???海外布局加速：法國年產4萬噸三元材料項目已成立合資公司，預計2026年投產，瞄準歐洲動力電池產業鏈。
技術儲備與成本優勢構筑護城河
廈鎢新能上半年研發投入同比增長15%，重點布局三大方向：
???固態電池材料：已向頭部電池企業供應半固態電池正極材料，全固態電池用高離子電導率材料進入中試階段；
???鈉電材料：完成層狀氧化物鈉電正極材料噸級認證，成本較鋰電低30%；
???工藝優化：通過石墨化技術升級（如第五代連續石墨化爐），將負極材料生產成本降低30%。
機構看好：估值修復空間打開
民生證券研報指出，廈鎢新能2025-2027年凈利潤復合增長率預計達24%，當前動態PE僅25倍，低于行業平均水平（30倍）。分析師認為，公司“消費電子+動力電池+儲能”的三曲線戰略，疊加技術壁壘與海外產能釋放，有望持續享受新能源材料升級紅利。
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