今日（8月12日），國內黑色系金屬集體走強，鐵礦石主力漲超2%（最新收報801元/噸），螺紋鋼、熱卷分別漲近1%（3258元/噸、3484元/噸），硅鐵微漲0.21%（5820元/噸）。值得注意的是，前一交易日（8月11日）螺紋鋼、熱卷等品種已現“期現倒掛”，反映市場對遠期價格的謹慎預期。
宏觀面：全球經貿暖風與政策寬松共振，大宗商品暖意漸濃??，近日，國際經貿與宏觀動向釋放多重積極信號，中美瑞士會談達成共識，8月12日起暫緩24%關稅90天；科技股與半導體板塊領漲印證產業高景氣，疊加美聯儲降息預期升溫、美元走弱推動全球流動性趨松，新興市場資產獲支撐。國內層面，制造業PMI重返擴張區間釋放復蘇信號，房地產政策再松綁托底內需，盡管市場靜候美CPI數據落地，但整體擔憂情緒緩解，宏觀氛圍轉暖帶動股市與商品聯動反彈。其中，黑色系在鐵礦石、煤焦等原材料成本企穩回升的驅動下，呈現成本支撐下的反彈態勢，成為市場焦點之一。
供應端：全球鐵礦發運短期減量（主因澳洲受阻），但下半年預計增長較快；國內近期限產擾動，市場對“金九”旺季預期存樂觀情緒，國內鋼廠利潤驅動下生產動能較強，鐵水產量高位緩慢回落，鋼材供應壓力逐步顯現，但工信部穩增長政策或成后續變量。
需求端??：“金九銀十”臨近，天氣轉好帶動施工進度加快，建筑領域消費預期提升；但下游企業利潤偏低、廠內庫存壓力大，制約消費增速。汽車保持正增長，船舶耗鋼延續高增，機械用鋼隨設備更新需求釋放；鋼材出口雖受關稅擾動，但鋼坯出口強勁緩解國內壓力。
產業鏈：價格傳導與庫存管理壓力??
上游原料鐵礦、焦炭價格波動快速向鋼材傳導，鐵礦上漲推升鋼廠成本，倒逼成材跟漲；但下游需求疲軟時，鋼廠傾向主動降庫以緩解資金壓力，可能引發階段性供應收縮，反過來擾動價格。產業鏈各環節對庫存節奏的把控成為關鍵變量。
短期走勢展望：震蕩中尋找方向
綜合來看，黑色系短期或維持“震蕩偏強”格局，需重點關注：8月經濟數據（尤其是地產、基建投資）、鋼廠復產節奏、原料港口庫存變化及政策落地效果。投資者需警惕宏觀預期反復與產業鏈負反饋風險，操作上以區間波段為主。
（注：本文為原創分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網
