長江有色金屬網，2025年8月18日，長江綜合1#銻報價區間186700-188200元/噸，均價187450元/噸；2#銻報價區間182200-183700元/噸，均價182950元/噸。均較上一交易日持平，報價已連續18個交易日“橫”在18.7萬元上方。
平衡背后，供應端持續收緊。國內主要冶煉產區近期檢修頻繁，短流程企業因原料緊張被迫減產，行業統計的月度產量環比繼續下降。與此同時，海外進口貨源到港量連續低于預期，港口顯性庫存降至低位，貿易商捂貨意愿增強。
需求端，傳統阻燃劑領域增長乏力，但光伏玻璃澄清劑、鋰電用焦銻酸鈉、半導體用高純氧化銻等新興需求占比持續抬升，且均處于擴產周期，對高價接受度明顯高于傳統領域。供應減量與需求結構性擴張共同抬高了邊際成本，冶煉廠最新報出的加工費較年初明顯上漲，暗示冶煉端仍掌握定價主動權。
資金層面，上期所小金屬板塊持倉量近期增加，空頭回補明顯；機構調研頻次驟增，焦點集中在礦端增量及冶煉副產金屬回收利潤，市場對銻礦資源稀缺性的再評估正在深化。技術層面，現貨價格已在高位區間構筑平臺，若本周成交繼續放大，則有望觸發新一輪多頭增倉。
風險同樣不容忽視。一是宏觀層面，美國通脹數據反彈令降息預期降溫，美元指數走強對有色整體估值形成拖累；二是政策層面，主管部門醞釀將銻納入關鍵礦產清單，若后續落地出口配額管理，短期可能引發海外集中搶運，加劇價格波動；三是替代層面，光伏龍頭企業正在測試無銻澄清劑配方，一旦量產，需求端最大增量或面臨天花板。
綜合來看，當前價位并非終點，而是新一輪方向選擇的蓄力區，向上需要成交放量與宏觀共振，向下則需看到礦山復產或需求證偽。短線交易者可緊盯港口庫存與冶煉廠加工費兩條先行指標，波段思路優于趨勢押注。
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