今日國(guó)際銀價(jià)在37美元/盎司附近強(qiáng)勢(shì)攀升，年內(nèi)漲幅已超35%；國(guó)內(nèi)滬銀收漲1.18%至9276元/千克，長(zhǎng)江現(xiàn)貨白銀均價(jià)直逼9205元/千克——這場(chǎng)貴金屬狂歡的背后，一場(chǎng)由美國(guó)CPI數(shù)據(jù)掀起的“降息風(fēng)暴”，正與供需端的結(jié)構(gòu)性巨變共振，將白銀推至新的波動(dòng)風(fēng)口。
7月CPI炸出大行情！降息預(yù)期引爆白銀狂潮??
美國(guó)勞工部最新7月CPI數(shù)據(jù)，成了全球金融市場(chǎng)的“導(dǎo)火索”：數(shù)據(jù)顯示美國(guó)CPI數(shù)據(jù)同比2.7%（預(yù)期2.8%）、環(huán)比0.2%（符合預(yù)期），通脹降溫信號(hào)瞬間點(diǎn)燃市場(chǎng)！市場(chǎng)對(duì)降息押注驟然升溫，美元指數(shù)應(yīng)聲跌破99關(guān)口，美股集體狂歡。
對(duì)白銀來(lái)說(shuō)，這是“雙重暴擊利好”：
美元貶值??：以美元計(jì)價(jià)的白銀持有成本直線下降；
??利率下行??：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益吸引力減弱，資金瘋狂涌入貴金屬；更關(guān)鍵的是，中美關(guān)稅政策的不確定性下，白銀成了“風(fēng)險(xiǎn)疊加避險(xiǎn)”的雙重配置首選——資金一邊追高股市，一邊搶籌白銀對(duì)沖波動(dòng)，推動(dòng)價(jià)格強(qiáng)勢(shì)突破。
供應(yīng)端：全球白銀“缺貨”已成常態(tài)??
白銀的供應(yīng)危機(jī)，比想象中更嚴(yán)重。全球超7成礦產(chǎn)銀依賴銅、鉛鋅等金屬的“伴生礦”，但主礦種開采節(jié)奏混亂，秘魯因社會(huì)局勢(shì)動(dòng)蕩，銀礦產(chǎn)能5年縮水；澳大利亞環(huán)保審查卡殼，多座銀礦延遲投產(chǎn)；俄羅斯受地緣限制，出口量持續(xù)低迷。更尷尬的是，盡管銅礦產(chǎn)量5年增7%帶動(dòng)部分伴生銀，但獨(dú)立銀礦產(chǎn)量暴跌，鉛鋅伴生銀也減少9%，供應(yīng)缺口越拉越大。回收銀雖連續(xù)4年增長(zhǎng)至10年高點(diǎn)，但年增速僅2.3%，供應(yīng)端整體呈現(xiàn)緊缺態(tài)勢(shì)。
需求端：光伏及新能源車“雙輪”轟油門??
白銀的工業(yè)需求，正在經(jīng)歷“史詩(shī)級(jí)爆發(fā)”。光伏成第一大推手??，隨著N型電池技術(shù)滲透率從2023年的35%暴增至2024年的62%，單塊電池銀漿用量暴增40%-100%！新能源車成第二曲線??，每輛電動(dòng)車用銀25-50克，全球電動(dòng)車銷量年增25%，拉動(dòng)需求持續(xù)攀升。
投資端也在“火上澆油”，白銀ETF持倉(cāng)年內(nèi)增加，實(shí)物銀條銷量暴增40%——工業(yè)剛需疊加投資熱錢，徹底激活白銀上漲動(dòng)能。
消費(fèi)端：新興市場(chǎng)“買爆”，東西分化明顯??
印度??：全球最大白銀飾制品消費(fèi)國(guó)，節(jié)日備貨季前需求還在瘋漲；
??中國(guó)??：年輕人為主的“文創(chuàng)銀”火了！投資型銀制品銷售額季度環(huán)比增加，銀飾不再只是首飾，更成了“潮流單品”；
??歐美??：傳統(tǒng)首飾需求降5%，但醫(yī)療抗菌銀、智能穿戴設(shè)備用銀等新興領(lǐng)域暴增20%——白銀正從“裝飾品”變身“功能材料”。
全球白銀消費(fèi)總量年內(nèi)預(yù)計(jì)增8%，創(chuàng)近10年新高！
短期沖38美元？關(guān)鍵看這兩件事！??
多重利好疊加下，白銀短期沖關(guān)38美元概率極大：技術(shù)面37美元已從阻力位變支撐位，市場(chǎng)情緒被CPI數(shù)據(jù)徹底點(diǎn)燃。若美聯(lián)儲(chǔ)官員再放“鴿”，本周突破38美元不是夢(mèng)！風(fēng)險(xiǎn)提示??：美國(guó)零售銷售數(shù)據(jù)若超預(yù)期，可能引發(fā)“降息預(yù)期降溫”，美元反彈或壓制銀價(jià)。但中長(zhǎng)期看，仍需關(guān)注2025年全球綠色轉(zhuǎn)型或現(xiàn)1200噸白銀缺口；礦產(chǎn)供應(yīng)剛性約束難解；地緣局勢(shì)避險(xiǎn)需求持續(xù)升溫。投資者關(guān)注??美國(guó)7月份PPI數(shù)據(jù)，零售銷售和周度初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)等，將直接決定白銀能否開啟新一輪暴漲！
（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點(diǎn)基于公開信息及市場(chǎng)推導(dǎo)，以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)
