【今日金價走勢：突破與震蕩并存】
截至9月17日，國際倫敦現貨金價報3693.58美元/盎司，單日微升0.11%；而國內Au9999黃金現貨價格報835.10元/克，小幅回落0.43%。期貨市場走勢更為強勁，紐約期金價格盤中首次站上3700美元/盎司，最終收報3688.90美元，連續第三日創出歷史新高。美聯儲定于9月16日至17日舉行貨幣政策會議，市場預計9月17日降息25個基點的概率升溫。這一走勢與市場對美聯儲降息的強烈預期高度吻合，降息預期疊加美元指數回落至96.5關口，推動“弱美元、強黃金”的經典格局延續。不過國內金價出現回調，反映短期獲利了結壓力漸顯，而國際市場則在避險情緒與央行購金的支持下保持強勢。
【核心驅動因素分析】
??1. 貨幣政策：降息預期主導，但需警惕預期差??
市場普遍預期美聯儲將在9月FOMC會議降息25個基點，但兩大風險仍需警惕：一美國8月CPI同比仍達2.9%，若降息后通脹再度回升，或將削弱進一步寬松預期；二是特朗普政府提名偏好寬松貨幣政策官員，可能干預美聯儲獨立性，加劇匯率與金市波動。從歷史表現看，黃金在降息周期中通常表現突出，例如2020年金價全年漲幅達24%，但也需警惕“買預期、賣事實”行為可能引發決議后的價格波動。
2. 避險與儲備需求：央行購金提供長期支撐??
地緣局勢不確定性持續存在，盡管中美近期經貿談判取得初步共識，但全球供應鏈重構及貿易摩擦風險仍未消散。與此同時，全球央行持續增持黃金——中國央行已連續10個月增持，8月末黃金儲備達7402萬盎司；這種“去美元化”趨勢推動黃金從單純的避險資產轉變為戰略性儲備資產。
3. 美元與通脹的博弈??
美元指數跌至半年新低（96.5），降低非美投資者購金成本，對金價形成支撐。然而8月美國CPI漲幅超預期，若降息后通脹預期回升，或迫使美聯儲放緩寬松步伐，這一矛盾將成為影響短期市場情緒的關鍵。此外，特朗普政府對經濟數據可信度的質疑，也一定程度上削弱美元信用，推動資金流入黃金市場。
【供需結構：供應增長放緩，需求結構性轉變】
??供應方面??，2025年一季度國內礦產金產量同比僅增1.49%，進口黃金原料增幅也只有0.68%，整體供應增長明顯放緩。全球范圍內，金礦品位下降與開采成本上升持續制約供給，回收金數量雖受高價刺激有所增加，但仍難以彌補產能缺口，供需維持緊平衡狀態。
投資需求強勁??：二季度全球黃金ETF凈流入170噸，創2020年以來同期最高，其中中國投資者貢獻顯著——金條與金幣需求同比大漲44%，達到115噸。國內黃金ETF持倉量升至138.21噸，同比增幅高達327%。消費需求承壓??，高金價對金飾消費產生抑制，二季度全球金飾需求同比下滑14%，中國市場的金飾消費量下降。與此同時，更具投資屬性的金條與金幣需求卻逆勢增長態勢，顯示消費者行為正從“裝飾性”向“投資性”轉變。
【短期展望：議息會議落地后的多空博弈】
從技術面看，紐約期金突破3700美元后，下一關鍵阻力看向3800美元，但短期技術指標顯示超買，存在回調可能。若美聯儲如期降息，金價有望開啟新一輪上升行情；若會議結果偏鷹或降息幅度不及預期，則可能引發獲利了結，下方支撐位關注3600美元。國內市場還需考慮人民幣匯率變化——若美元走弱帶動人民幣升值，或一定程度上減弱國際金價上漲對國內價格的傳導。
【投資建議：捕捉結構機會，優化資產配置】
??短期交易??：密切關注FOMC聲明措辭。如降息落地，可考慮逢低布局，止損參考3650美元；若貨幣政策態度偏鷹，可適時輕倉做空。
中長期配置??：在全球“去美元化”及地緣風險常態化背景下，黃金的戰略配置價值不斷提升。可通過黃金ETF、實物金條等方式配置，建議占整體投資組合10%–15%。
風險提示??：警惕通脹反彈誘發的政策轉向、中美經貿關系反復及技術性回調風險，保持倉位靈活性。
【結語】
金價站上3700美元不僅是價格關口的突破，更映射出全球貨幣體系正在發生的深層變革。在美聯儲降息、美元信用削弱和央行持續購金的三重驅動下，黃金的角色正從傳統的避險資產演變為“新錨資產”。盡管短期波動難以避免，但其中長期走強邏輯依然堅實。投資者應結合“戰略配置+戰術交易”的策略，靈活把握黃金在3700美元新時代下的投資價值。
（注：本文為原創分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網
