9月9日，焦作萬方2025年第四次臨時股東會以高票通過重大資產重組議案——公司擬以319.49億元發行股份方式，收購開曼鋁業（三門峽）有限公司99.4375%股權。這場“蛇吞象”式并購標志著國內鋁業巨頭加速垂直整合，開啟氧化鋁-電解鋁產業鏈協同新篇章。
據焦作萬方負責人現場透露，本次交易完成后，上市公司總資產規模將突破500億元，躋身國內鋁業第一梯隊。更關鍵的是，三門峽鋁業作為國內最大的單體氧化鋁生產企業之一，年產能達1200萬噸，其氧化鋁產品與焦作萬方現有電解鋁業務形成完美契合——每生產1噸電解鋁需消耗1.9噸氧化鋁，本次收購將直接打通“氧化鋁-電解鋁”產業鏈閉環，預計年節約采購成本超15億元，毛利率提升3-5個百分點。
針對市場關注的重組后生產經營影響，負責人強調“零磨合期”優勢：三門峽鋁業與焦作萬方同屬有色板塊，主營業務均為氧化鋁生產銷售，技術標準、客戶群體高度重疊。本次收購不涉及跨行業轉型風險，原有生產體系、銷售網絡可直接復用。更值得注意的是，三門峽鋁業掌握全球領先的拜耳法氧化鋁生產技術，其赤泥綜合利用率達90%，遠高于行業平均70%的水平，環保技術優勢將助力焦作萬方實現綠色生產升級。
此次并購恰逢國內氧化鋁行業集中度提升關鍵期。2025年以來，隨著“雙碳”政策推進，氧化鋁行業面臨能耗雙控、產能置換等多重壓力。三門峽鋁業作為河南地區唯一擁有“國家綠色工廠”稱號的氧化鋁企業，其低碳生產技術符合行業發展趨勢。交易完成后，焦作萬方將控制河南省內60%的氧化鋁產能，形成“晉豫魯”區域市場主導地位，為后續參與全國碳交易市場、獲取綠色金融支持奠定基礎。
盡管交易尚需證監會核準，但資本市場已先行反應。9月10日，焦作萬方股價高開高走，最終收漲6.2%，創近三年新高。券商研報普遍認為，本次重組將顯著提升上市公司資產質量與盈利能力，預計2026年備考凈利潤將突破40億元，對應PE降至8倍，具備較強估值修復空間。
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