6月30日，長江現貨1#白銀均價報8695元/千克，較前一交易日下跌110元；截止11:00，滬銀主力2508合約下跌96元，報8714元/千克，跌幅達1.09%。盡管價格承壓，但市場多空博弈呈現三大新特征，暗示短期調整或為中長期布局提供窗口。
一、價格回調誘因：美元反彈與避險情緒降溫
本輪銀價回調主要受兩大因素驅動：
美元指數技術性反彈：美元指數突破105關口，創近三個月新高，對以美元計價的大宗商品形成壓制。市場對美聯儲年內降息預期的修正，成為美元走強的核心邏輯。
地緣政治風險溢價回落：隨著中東局勢出現緩和跡象，疊加貿易戰最嚴峻階段或將結束的樂觀預期升溫，資金從避險資產階段性撤離。
二、技術面釋放重要信號
從盤面特征看，白銀價格呈現三大技術信號：
雙頂形態初現：滬銀主力合約在8900元/千克附近形成階段性雙頂，頸線位8750元/千克成為短期多空分水嶺；
量能萎縮：盡管跌幅擴大，但成交量較前日減少12%，顯示拋壓并未顯著增強；
MACD指標背離：60分鐘級別MACD出現底背離跡象，若后續成交量配合，或醞釀技術性反彈。
三、供需格局暗藏支撐力量
盡管短期受金融屬性主導，但白銀的工業需求基本面仍提供隱性支撐：
光伏用銀需求強勁：全球光伏裝機量持續超預期，每GW組件耗銀量約12噸，中國光伏行業協會數據顯示，2025年全球光伏用銀需求或達4500噸，同比增長18%；
新能源車企鎖單量激增：特斯拉、比亞迪等頭部車企對白銀的戰略采購量同比翻倍，反映電動汽車產業對導電材料的剛性需求；
庫存去化延續：COMEX白銀庫存連續第三周下降，當前庫存量較年初減少15%，顯示實物供需趨緊。
四、后市策略：關注結構性機會
操作層面，短期需警惕兩大風險點：
美聯儲政策轉向：若7月非農數據超預期，可能強化美聯儲鷹派預期，施壓銀價；
地緣政治黑天鵝：中東局勢、歐洲右翼政黨崛起等事件仍可能引發避險情緒反復。
建議投資者關注三大關鍵價位：
上方阻力位：8850元/千克（日線布林線中軌）、8930元/千克（雙頂頸線位）；
下方支撐位：8620元/千克（黃金分割0.618回撤位）、8550元/千克（年線支撐位）。
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