2025年7月9日，長江現(xiàn)貨1#鉻均價(jià)單日再跌??1000元/噸??，報(bào)??72000元/噸??，??單周累計(jì)暴跌2000元。此輪暴跌的核心動因在于：
????? 國儲干預(yù)能力枯竭??：國家儲備局過去兩月累計(jì)拋儲??18萬噸鉻錠??后，可調(diào)度庫存已不足??2萬噸??，政策“安全墊”徹底消失，貿(mào)易商恐慌性拋售現(xiàn)貨，溢價(jià)率跌至??5%??的歷史冰點(diǎn)。
????? 南非供應(yīng)全面恢復(fù)??：德班港罷工結(jié)束后，6月鉻礦到港量環(huán)比激增??25%??至15萬噸，港口庫存回升至170萬噸；南非42%鉻精粉到岸價(jià)跌至??340美元/噸??（較峰值回落12%），冶煉成本支撐瓦解。
????? 印尼產(chǎn)能碾壓式?jīng)_擊??：青豐集團(tuán)60萬噸鉻鐵項(xiàng)目滿產(chǎn)，疊加青山集團(tuán)非洲礦區(qū)增量，印尼總產(chǎn)能突破??1000萬噸??，北方港口鉻礦現(xiàn)貨價(jià)跌至??4800元/噸度??（較5月高點(diǎn)跌8%）。
一、需求側(cè)“核爆級塌方”：新能源賽道加速切割鉻依賴??
??1. 光伏“無鉻革命”顛覆傳統(tǒng)邏輯??
隆基綠能無鉻TOPCon電池量產(chǎn)效率突破??27%??，4條傳統(tǒng)產(chǎn)線永久關(guān)停，4N級高純鉻粉價(jià)格暴跌至??11.2萬元/噸??（月跌15%）；
歐洲全面拒簽“含鉻技術(shù)”訂單，頭部企業(yè)鉻粉采購量銳減??60%??，光伏鍍膜需求面臨永久性削減。
??2. 氫能儲運(yùn)“技術(shù)叛逃”加劇??
美國普拉格能源全復(fù)合材料儲氫瓶商業(yè)化交付，成本較鉻基方案低??40%??，中國氫能聯(lián)盟轉(zhuǎn)向鈦合金路線，上游鉻板廠訂單遭??50%規(guī)模撤單??。
??3. 不銹鋼“負(fù)反饋循環(huán)”惡化??
美國25%鋼材關(guān)稅重創(chuàng)出口，國內(nèi)房地產(chǎn)投資同比下滑??4.3%??，鋼廠鉻鐵采購價(jià)壓至??7800元/50基噸??（較現(xiàn)貨價(jià)折價(jià)??20%??），產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)金流瀕臨斷裂。
二、資本大潰逃：寡頭割肉與政策核按鈕高懸??
??礦業(yè)巨頭斷臂求生??：力拓南非Kalahari礦區(qū)鉻礦離岸價(jià)跌至??320美元/噸??（較成本折價(jià)30%），洛陽鉬業(yè)暫停剛果（金）項(xiàng)目裁員??3000人??，全球礦業(yè)資本開支縮減??18%??。
??金融資本“多空雙殺”??：LME鉻期貨未平倉合約驟降??25%??，高盛、橋水基金平倉??80億元??空頭獲利，摩根大通逆勢加倉遠(yuǎn)期合約，市場波動率飆至??18%??。
??貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)升級??：歐盟擬對中國鉻鐵征收??250%雙反稅??，美國將鉻列入“國防關(guān)鍵物資”禁止技術(shù)出口，全球資源博弈進(jìn)入終局。
三、后市展望：短期尋底與中長期分化
1. 短期價(jià)格或繼續(xù)承壓
高庫存與弱需求背景下，7月鉻價(jià)可能進(jìn)一步下探至70,000元/噸關(guān)口。若不銹鋼行業(yè)金九銀十旺季不旺，或觸發(fā)更深幅度調(diào)整。
2. 長期供需格局待重塑
供應(yīng)端：行業(yè)整合加速，CR5（前五名企業(yè)市占率）預(yù)計(jì)提升至60%，頭部企業(yè)通過規(guī)模化生產(chǎn)降低成本。
需求端：新能源汽車與航空航天領(lǐng)域需求增長，預(yù)計(jì)2030年非鋼領(lǐng)域需求占比將突破25%。
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