2025年8月13日，長江現貨1#白銀均價收報9205元/千克，單日上漲55元；滬銀主力合約2510更顯強勢，截止11：00上漲91元報于9260元/千克，漲幅0.99%，突破9200元/千克關鍵心理關口。這一走勢背后，既有工業需求爆發的支撐，也暗含貨幣政策轉向的預期博弈。
多重利好驅動銀價上行
1. 工業需求：新能源賽道催生“白銀牛”
據世界白銀協會數據，2025年全球白銀工業需求占比預計突破55%，供需缺口擴大至8800噸。光伏領域成為核心驅動力：N型電池滲透率提升疊加全球光伏裝機量激增，推動單GW用銀量達70噸，2025年光伏用銀量預計達7560噸，較2022年翻倍。盡管“少銀化”技術推進，但N型電池銀耗增量仍主導需求增長。
電動汽車與AI數據中心的需求同樣強勁。電動車單車用銀量較傳統燃油車提升71%，充電樁、車載電子系統進一步擴大需求半徑；5G基站建設、智能穿戴設備普及則推動銀基導電材料用量激增。中國作為全球光伏產業核心，2023年裝機量占比48.7%，直接拉動白銀消費升級。
2. 金融屬性：美聯儲降息預期點燃做多情緒
美聯儲副主席鮑曼近日公開支持9月降息，并呼吁盡快啟動政策調整。市場普遍認為，美國7月非農就業數據疲軟（新增僅7.3萬人，前值下修25.8萬）已為降息提供充分理由。芝商所FedWatch工具顯示，9月降息25個基點的概率高達95%，若通脹數據進一步軟化，50個基點降息的可能性亦存。
降息周期下，實際利率下行將降低無息資產持有成本，歷史數據顯示，白銀在降息周期中的漲幅常超黃金。此外，地緣政治風險（如中東局勢、俄烏沖突）推動白銀ETF持倉單周增8.7%，遠超黃金ETF的3.2%，避險需求成為銀價上行的重要推手。
3. 技術面：突破關鍵阻力位，短期或維持強勢
從技術面看，滬銀主力合約突破9200元/千克心理關口后，上方目標位指向9500-9600元/千克區間。MACD指標顯示多頭力量聚集，但需警惕短期超買信號。若美元指數跌破98關口或長端利率拐頭向下，銀價可能進一步打開上行空間。
后市展望：工業需求與政策博弈共舞
短期（1-3個月）：
美聯儲9月降息落地前，銀價預計維持震蕩上行，下方支撐位參考9000元/千克。
需警惕美國8月CPI/PPI數據超預期，若通脹黏性顯現，可能壓制降息預期。
中長期（6-12個月）：
光伏、電動汽車需求剛性增長與供給端瓶頸（伴生礦為主、主產國產能受限）的矛盾將持續，2025年供需缺口或擴大至1萬噸以上。
若全球央行“去美元化”進程加速，白銀作為戰略配置資產的金融屬性將進一步凸顯，長期目標價可看至10000元/千克。
（文中數據來源網絡，觀點僅供參考，不做投資依據！）
