2025年8月14日，長江現貨1#鉻均價收于69000元/噸，較上一交易日下跌500元/噸，跌幅0.72%，延續近期震蕩下行趨勢。此次價格調整與不銹鋼產業鏈需求疲軟、原料成本支撐減弱密切相關，市場情緒偏向謹慎。
一、不銹鋼減產效應顯現，鉻需求端承壓
終端需求疲軟傳導至上游：據中國鋼鐵工業協會數據，2025年7月國內不銹鋼粗鋼產量同比下降3.2%，其中300系不銹鋼（鉻主要消費領域）產量縮減尤為明顯。下游汽車、家電等行業對不銹鋼板材的需求放緩，直接導致鉻鐵合金消耗量減少。
鋼廠采購策略轉向保守：太鋼不銹、寶鋼德盛等頭部企業近期調整采購計劃，以“按需補庫”替代“戰略性囤貨”，進一步壓縮鉻市場交易活躍度。業內人士透露，部分鋼廠已將8月高碳鉻鐵招標價下調至7000元/50基噸以下，對現貨價格形成壓制。
二、原料成本支撐松動，進口礦價高位回落
南非鉻礦價格現調整跡象：作為全球最大鉻礦出口國，南非40-42%鉻精礦FOB價格自7月高點回落約5%，至220美元/噸。盡管人民幣貶值對沖部分跌幅，但進口成本下降仍削弱國內鉻鐵生產企業的成本支撐邏輯。
國內礦企讓利空間有限：內蒙古、新疆等主產區高碳鉻鐵生產企業因環保改造投入增加，噸礦生產成本上升約300元。然而，在需求疲軟背景下，企業難以通過提價轉移成本壓力，利潤空間持續壓縮。
三、政策與資金面：美聯儲降息預期擾動，商品市場情緒謹慎
全球大宗商品波動加劇：8月14日凌晨，美聯儲公布7月會議紀要顯示內部對降息節奏存在分歧，紐約期鉻價格隨之寬幅震蕩。盡管國內鉻市場受海外聯動影響較小，但全球商品市場情緒波動仍間接壓制市場風險偏好。
資金流向顯示短期悲觀預期：當日國內商品期貨市場資金凈流出超20億元，其中黑色系品種（包括鉻、鐵礦石等）遭集中減倉。
四、行業動態：技術升級與環保改造并行，鉻產業謀求突圍
寶鋼德盛鉻鐵項目投產：寶武集團旗下寶鋼德盛不銹鋼有限公司宣布，其年產30萬噸低碳鉻鐵項目于8月14日正式達產，采用“氫熔融還原法”新技術，噸礦能耗降低20%。
內蒙古鉻礦選廠環保升級：根據《內蒙古自治區鉻污染防治行動計劃》，當地12家鉻礦選廠已完成超低排放改造，行業準入門檻顯著提升。
五、后市展望：短期或延續震蕩，關注兩大關鍵變量
短期趨勢：
在不銹鋼產業鏈需求未明顯改善前，鉻價或維持68000-70000元/噸區間震蕩。若8月下旬鋼廠招標價進一步下探，現貨價格可能面臨二次調整壓力。
長期觀察點：
不銹鋼出口恢復情況：海關總署數據顯示，2025年7月不銹鋼出口量同比下降8.3%，若歐美市場補庫需求在四季度釋放，或帶動鉻需求回升。
南非礦端供應穩定性：近期南非鐵路工人罷工事件頻發，若影響鉻礦發運效率，可能加劇國內供應緊張預期。
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