2025年9月11日，國(guó)際金價(jià)在經(jīng)歷劇烈波動(dòng)后仍守在歷史高位附近。現(xiàn)貨黃金收跌0.21%至3633.46美元/盎司，但國(guó)內(nèi)金飾價(jià)格持續(xù)攀升——周生生足金飾品達(dá)1079元/克，周大福、老鳳祥等品牌突破1078元/克，中國(guó)黃金投資金條報(bào)846元/克，形成"外盤(pán)微跌、內(nèi)盤(pán)堅(jiān)挺"的分化格局。
就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟強(qiáng)化降息預(yù)期
美國(guó)勞工部最新修正數(shù)據(jù)顯示，2024年4月至2025年3月新增就業(yè)崗位較初值減少91.1萬(wàn)個(gè)，休閑酒店業(yè)、專(zhuān)業(yè)服務(wù)業(yè)、零售業(yè)分別少增17.6萬(wàn)、15.8萬(wàn)、12.6萬(wàn)崗位。8月非農(nóng)就業(yè)僅增2.2萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于預(yù)期的7.5萬(wàn)人。CME FedWatch工具顯示，市場(chǎng)已完全計(jì)價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)，降息50個(gè)基點(diǎn)概率升至10%。降息預(yù)期持續(xù)施壓美元，為黃金提供支撐。
地緣風(fēng)險(xiǎn)助推避險(xiǎn)需求
中東局勢(shì)驟然升溫：以色列空襲卡塔爾多哈哈馬斯高層，卡塔爾稱(chēng)此舉違反國(guó)際法；歐洲方面，波蘭擊落俄羅斯越境無(wú)人機(jī)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散推升避險(xiǎn)情緒。世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告顯示，二季度全球央行增持黃金166噸，中國(guó)央行連續(xù)第10個(gè)月增持，8月末黃金儲(chǔ)備達(dá)7402萬(wàn)盎司，較7月增加6萬(wàn)盎司。
技術(shù)面與機(jī)構(gòu)觀(guān)點(diǎn)
金價(jià)盤(pán)中觸及3674.7美元高位后回落，但50日均線(xiàn)（3389.4美元）支撐穩(wěn)固，3750美元形成關(guān)鍵阻力位。瑞士隆奧銀行將12個(gè)月金價(jià)目標(biāo)上調(diào)至3900美元，南華期貨夏瑩瑩預(yù)計(jì)倫敦金將上攻3800美元。高盛調(diào)研顯示，黃金多頭與空頭比例接近8:1，市場(chǎng)情緒極度樂(lè)觀(guān)。技術(shù)指標(biāo)顯示，日線(xiàn)MACD金叉高位震蕩，靈動(dòng)指標(biāo)STO走出超買(mǎi)區(qū)，短期存在震蕩回調(diào)需求，但布林帶向上開(kāi)口預(yù)示中長(zhǎng)期看漲趨勢(shì)不變。
企業(yè)動(dòng)態(tài)與市場(chǎng)影響
西部黃金公告全資子公司宏發(fā)鐵合金停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)至年末恢復(fù)生產(chǎn)，其年產(chǎn)能8萬(wàn)噸錳硅合金項(xiàng)目因設(shè)備老化進(jìn)入檢修期。中國(guó)黃金同日召開(kāi)董事會(huì)，審議取消監(jiān)事會(huì)并修訂《公司章程》議案，顯示企業(yè)治理結(jié)構(gòu)調(diào)整動(dòng)向。
未來(lái)展望與風(fēng)險(xiǎn)提示
黃金的避險(xiǎn)屬性在"美元貶值、債務(wù)高企、地緣動(dòng)蕩"三重?cái)⑹孪鲁掷m(xù)強(qiáng)化。需警惕本周美國(guó)PPI、CPI數(shù)據(jù)對(duì)政策預(yù)期的影響，以及美元指數(shù)短期反彈風(fēng)險(xiǎn)。
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