2025 年 6 月 23 日，長江現貨 1# 鎳價處于 118400 - 120900 元 / 噸區間，均價為 119650 元 / 噸，較前一日下跌 1000 元。近期鎳價整體呈現震蕩下行態勢，主要受以下因素影響：
宏觀面，美襲伊朗核設施的余波未散，霍爾木茲海峽的“風險警報”仍在拉響——全球宏觀面本周將迎來更密集的變量“大考”：國內物價持續承壓，油價回暖卻難掩工業品分化；美國對華進口改善遇基建淡季需求疲軟，消費回暖與固投偏弱形成拉扯；海外市場更顯復雜：美聯儲政策按兵不動，地緣沖突推升原油風險溢價，伊朗封鎖海峽致油價飆升，關稅局勢懸而未決；美股震蕩、美元高位運行，避險情緒高漲下有色金屬弱勢震蕩。
供應端寬松格局延續：印尼鎳礦主產區雨季結束，出貨量逐步恢復，且當地濕法冶煉項目加速投產。同時，菲律賓雨季接近尾聲，鎳礦出貨量預期提升。國內港口鎳礦到貨量環比有所增加，精煉鎳新增產能持續放量，進口窗口階段性打開，市場流通的精煉鎳貨源增多。此外，俄鎳、住友等進口貨源隨著滬倫比價修復加速清關，進一步增加市場供應量，社會庫存環比微增。?
需求端表現疲軟：不銹鋼產業鏈方面，終端地產、基建需求恢復緩慢，300 系不銹鋼庫存仍處歷史高位，部分鋼廠維持低負荷生產，對鎳鐵采購以壓價為主。新能源領域，三元電池裝機量雖環比微增，但增速放緩，硫酸鎳需求增速亦放緩，合金、電鍍等傳統領域僅按需補庫，整體需求彈性有限。正值夏季生產淡季，北方高溫和南方梅雨導致部分終端工程停工，下游不銹鋼廠訂單走弱，部分企業已啟動 “高溫假” 計劃 。
現貨：升貼水持穩，交投偏淡?
下游集中采購低價貨源，高價成交僵持，周初效應整體活躍度較前日下降，貿易商以出貨換現為主。
短期鎳價走勢預判：震蕩偏弱
宏觀情緒無明確方向，供應端增量預期仍存倫鎳大幅累庫，需求端受淡季壓制且采購謹慎，鎳價上方承壓。預計今日現貨鎳價維持震蕩偏弱，關注區間11.7-11.75萬元/噸?波動情況，重點關注不銹鋼廠補庫節奏及新能源需求邊際變化。
（注：本文為原創分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網
