周度復(fù)盤：先抑后揚(yáng)，金屬市場上演“絕地反擊”??
本周有色金屬市場經(jīng)歷“過山車”行情：周初受全球經(jīng)濟(jì)放緩、貿(mào)易摩擦升級及美元走強(qiáng)壓制，LME金屬全線下挫，國內(nèi)金屬弱勢震蕩；但隨著美聯(lián)儲鴿派信號釋放、美國零售數(shù)據(jù)超預(yù)期，疊加國內(nèi)政策托底穩(wěn)增長，市場情緒回暖，金屬價格暴力反彈。其中，LME銅一度跌破9800美元關(guān)口后強(qiáng)勢回升，A股有色板塊周漲幅超4%，登頂“明星板塊”；長江現(xiàn)貨市場銅、鋁、鋅、錫、鎳等品種均呈現(xiàn)“先跌后漲”或“穩(wěn)步上行”態(tài)勢，僅鉛持續(xù)下行。
國內(nèi)&國際：經(jīng)濟(jì)韌性VS貿(mào)易摩擦，宏觀環(huán)境多空交織??
??國內(nèi)：經(jīng)濟(jì)顯韌性，政策托底穩(wěn)增長??
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亮眼：上半年GDP同比增5.3%，社融增量22.83萬億元（同比+8.9%），M2增速8.3%，進(jìn)出口增2.9%，工業(yè)、服務(wù)業(yè)、社零增速回升，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)。
政策加碼：央行落地1.4萬億元買斷式逆回購（3月期8000億+6月期6000億）；超長特國債擴(kuò)容、“兩重”項(xiàng)目提速，帶動工業(yè)需求預(yù)期升溫。
??國際：貿(mào)易摩擦升級，全球避險情緒升溫??
關(guān)稅博弈加劇：美國威脅對俄征近100%關(guān)稅，歐盟720億歐元反制清單蓄勢，墨西哥、巴西啟動對等關(guān)稅，全球“關(guān)稅連環(huán)拳”擾動貿(mào)易規(guī)則。
美國通脹分化：6月CPI環(huán)比增0.3%（同比2.7%），核心CPI年化2.9%（略低于預(yù)期）；PPI環(huán)比持平（同比2.3%），服務(wù)業(yè)價格疲軟拖累生產(chǎn)端，企業(yè)盈利與擴(kuò)張動能受挑戰(zhàn)。
美元與資產(chǎn)聯(lián)動：周初美元走強(qiáng)壓制金屬，但周五美元指數(shù)反彈至98上方后回落，美股科技股新高，金屬行情修復(fù)反彈。
各金屬品種周度表現(xiàn)：分化中凸顯供需邏輯??
??1. 銅：工業(yè)金屬“晴雨表”，先抑后揚(yáng)彈性足??
長江現(xiàn)貨銅價：7月14日78600元/噸→17日觸底→18日反彈至78710元/噸（單日漲590元/噸）。前期受庫存、消費(fèi)預(yù)期走弱拖累，后期因宏觀利好（美聯(lián)儲降息預(yù)期）、海外需求提振反彈，彰顯工業(yè)金屬價格彈性。
2. 鋁：新能源+建筑需求支撐，穩(wěn)步上行??
長江現(xiàn)貨鋁價（A00鋁）：14日20470元/噸→18日20700元/噸（連日小漲）。新能源（光伏、電動車）、建筑領(lǐng)域需求穩(wěn)定增長，疊加綠色經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)拓展，支撐價格攀升。
3. 鋅：工業(yè)需求回暖+國際傳導(dǎo)，觸底反彈??
長江現(xiàn)貨鋅價（0#鋅22360元/噸、1#鋅22260元/噸）：14-16日下探→17日起反彈。鍍鋅、合金等工業(yè)環(huán)節(jié)需求階段性回暖，疊加國際鋅市波動傳導(dǎo)，促成價格反轉(zhuǎn)。
4. 鉛：持續(xù)下行，電池領(lǐng)域承壓明顯??
長江現(xiàn)貨鉛價（1#鉛）：14日17050元/噸→18日16875元/噸（累計(jì)跌幅顯著）。主因鉛酸電池行業(yè)競爭加劇、需求疲軟，再生鉛夏季替換需求減弱，出口加征關(guān)稅拖累。
??5. 錫&鎳：工業(yè)+新興產(chǎn)業(yè)需求驅(qū)動，表現(xiàn)亮眼??
錫（1#錫）：14日266250元/噸→18日265750元/噸（波動中反彈）。原料供應(yīng)偏緊，電子焊接、半導(dǎo)體領(lǐng)域需求向好。
鎳（1#鎳）：14-17日波動→18日121850元/噸反彈。新能源電池、不銹鋼產(chǎn)業(yè)需求支撐，高端制造與新能源炒作交織。
本周金屬市場回暖的核心邏輯是：美聯(lián)儲降息預(yù)期削弱美元、中美復(fù)蘇信號共振提振需求、地緣擾動推升供應(yīng)擔(dān)憂，疊加資金押注“周期反轉(zhuǎn)”。??下周需緊盯美聯(lián)儲政策、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及產(chǎn)業(yè)政策，重點(diǎn)關(guān)注以下3類金屬：??
1. 黃金：避險+抗通脹雙屬性凸顯??
美聯(lián)儲會議波動、全球貨幣政策寬松預(yù)期或推升黃金ETF持倉需求；若地緣風(fēng)險或金融市場震蕩加劇，避險屬性將強(qiáng)化，技術(shù)面關(guān)注關(guān)鍵阻力位突破。
2. 鋰：新能源需求旺季+地緣風(fēng)險支撐??
新能源車、儲能需求進(jìn)入旺季，但鋰資源集中于澳大利亞、“鋰三角”（地緣風(fēng)險高），若產(chǎn)鋰國政策生變或礦山受阻，供應(yīng)緊張或加劇，支撐鋰價上行。
3. 銅：工業(yè)需求“晴雨表”，庫存低位支撐??
作為電力、建筑、新能源發(fā)電領(lǐng)域核心金屬，若工業(yè)企業(yè)利潤向好帶動需求持續(xù)增長，疊加全球庫存低位（去庫趨勢），銅價有望進(jìn)一步上行。
總結(jié)??：下周金屬市場將圍繞“美聯(lián)儲政策+國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)+產(chǎn)業(yè)供需”展開，黃金、鋰、銅為核心關(guān)注品種，需把握宏觀預(yù)期差與微觀供需變化的博弈機(jī)會。
（注：本文為原創(chuàng)分析，核心觀點(diǎn)基于公開信息及市場推導(dǎo)，以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù) ）長江有色金屬網(wǎng)
