今日不銹鋼期貨偏強運行，截止15:00分主力合約2509最新收報13145，最低收報12940，較前一日上漲160元，宏觀面，美聯儲9月降息預期升溫帶動美元承壓，國內政策寬松與鋼鐵供給優化共振，疊加萬億級水電工程提振需求，鎳價及不銹鋼底部支撐漸顯，央行MLF續作釋放流動性、六部門促消費政策暖場，基本金屬反彈；鋼鐵“內卷”整治推動產能出清，雅魯藏布江1.2萬億水電工程拉動建材需求，不銹鋼產業鏈獲積極信號。當前價格逼近成本線，市場信心回升，反彈動能正凝聚。
供應端：全球不銹鋼產量維持高位，新增產能釋放與高開工率推升供應壓力，庫存累積抑制漲價空間；原料端，印尼鎳礦雨季出貨受限疊加PNBP政策推高鎳礦成本（升水維持高位），鉻礦價格波動傳導至生產端，形成成本托底。
需求端：傳統領域（建筑裝飾、家電）需求低迷，房地產新開工不足致不銹鋼管材、板材需求銳減，家電市場飽和壓制采購量，去庫壓力顯著；新興領域新能源車、環保設備需求增長，新能源車電池殼、車身件及環保設備耐腐蝕材料需求上升，但增量暫難彌補傳統領域缺口。
短期展望：偏強震蕩為主，多空存博弈
供應高產與需求疲軟的矛盾突出，限制價格上行空間；但原料成本支撐、鋼廠潛在減產預期及新興需求潛力形成托底。預計短期不銹鋼價格維持偏強運行，需關注宏觀數據、貿易政策及傳統、新興需求邊際變化。
本觀點僅供參考，不做操盤指引（長江有色金屬網www.pingfadianqi.net）
