一、港股銅業股集體走高，五礦資源等領漲
8月5日，港股銅業股普遍上漲，其中五礦資源（01208.HK）收漲3.2%，萬國黃金集團（03939.HK）漲3.1%，中國黃金國際（02099.HK）漲1.0%，江西銅業（00358.HK）漲0.8%，中國有色礦業（01258.HK）跟漲。市場分析認為，銅業股的上漲主要受全球銅供應緊張預期及銅價反彈影響。
二、智利礦難引發供應擔憂，El Teniente銅礦停產
智利國營礦業巨頭Codelco旗下全球最大地下銅礦之一El Teniente銅礦因發生致命礦難，于8月4日宣布停產。該礦2024年產量達35.6萬噸，占Codelco總產量的26%。Codelco作為全球最大銅生產商，2024年總產量約137萬噸，此次停產直接導致全球銅供應減少約3.5%。
分析師指出，El Teniente銅礦的停產凸顯了全球銅市場供應鏈的脆弱性。當前，全球銅礦勘探投資雖有所增長，但新建礦山投產周期長，短期內難以彌補供應缺口。
三、美國關稅政策擾動，銅價波動加劇
美國對進口銅產品的關稅政策成為近期銅價波動的重要推手。美國總統特朗普于7月30日簽署公告，宣布從8月1日起對進口半成品銅產品（如銅管、銅線、銅棒、銅板和銅管）及銅密集型衍生產品（如管件、電纜、連接器和電氣元件）統一征收50%的關稅。然而，精煉銅（陰極銅、陽極銅）及銅廢料被排除在征稅范圍之外。
這一政策導致紐約商品交易所（COMEX）銅價在7月30日暴跌18%，創下年內最大單日跌幅。不過，隨著市場對政策的消化，銅價逐步企穩。此前，由于市場預期美國將全面對進口銅產品征稅，曾引發一波囤貨潮，推動COMEX銅價一度高于倫敦金屬交易所（LME）銅期貨價格約28%。
四、LME銅價高位區間震蕩運行，供應緊張支撐價格
盡管美國關稅政策導致短期銅價波動，但全球銅供應緊張的格局仍對價格形成支撐。LME銅價在近期高位區間震蕩，盤面走勢反復，8月5日亞盤時段，北京時間11：35分最新價報收9710美元/噸，上漲0.02%。
市場分析認為，全球新能源汽車、數據中心及電網改造的“火熱”需求，疊加銅精礦短缺的限制，國際銅價重心仍將逐步上移。不過，短期內美國市場大量顯性庫存（COMEX銅庫存達23.2萬噸）可能壓制銅價，但中長期來看，銅價下跌空間有限。
五、后市預期：供應中斷與政策變動并存，銅價面臨不確定性
展望后市，銅市場將面臨供應中斷與政策變動的雙重影響。一方面，智利El Teniente銅礦的停產時間及復產進度仍不確定，可能進一步加劇全球銅供應緊張；另一方面，美國對進口銅產品的關稅政策可能繼續調整，尤其是對精煉銅的關稅征收計劃（2027年起征收15%關稅，2028年升至30%）可能對全球銅貿易格局產生深遠影響。
分析建議，投資者需密切關注全球銅礦復產進度、美國政策變化以及全球經濟數據對銅需求的影響。在供應緊張與政策不確定性的背景下，銅價可能繼續呈現波動上行態勢。
免責聲明??：本文內容僅供參考，不構成投資建議。市場有風險，決策需謹慎。
