近期氧化鋁市場有點“涼”。周四交易日，氧化鋁早盤主力2601合約延續夜盤跌勢，截至09：40分最新價報2965元/噸，下跌1.95%，價格捅破2967元/噸的“地板價”，創下7月9日以來的新低。這波下跌不是偶然，背后藏著三大關鍵推手——
第一刀：閱兵減產“雷聲大雨點小”
原本市場期待閱兵期間氧化鋁廠會大規模減產，結果實際減產規模小得可憐。產能該開的還在開，運行產能始終卡在歷史高位。就像水庫開閘卻沒放多少水，庫存反而越堆越多，價格自然撐不住。
第二刀：庫存“堰塞湖”越積越大
現在氧化鋁的庫存就像個不斷膨脹的氣球。上期所倉單庫存雖小減了912噸到10.5萬噸，廠庫更是零增量，但整體供應過剩的態勢沒變。北方工廠產能全開，南方價格雖然有點韌性，但也架不住全國范圍庫存持續累積的壓力，價格只能慢慢往下磨。
第三刀：需求端“不給力”
下游鋁廠開工率沒見明顯提升，需求端沒跟上供應的腳步。供應過剩逐漸從“預期”變成“現實”，價格自然難有起色。
不過，市場也不是完全“一邊倒”下跌。近期廠庫累庫速度開始放緩，倉單庫存小幅去化，說明供需矛盾有緩和跡象。南方地區價格相對堅挺，就像冬天里的一把火，給市場留了點暖意。
未來走勢：震蕩慢跌是主旋律
短期看，氧化鋁價格大概率繼續“溫水煮青蛙”式下跌——不會暴跌，但也沒大漲動力。一方面供應過剩的帽子摘不掉，另一方面成本支撐和南方韌性又限制了下跌空間。就像被壓住的彈簧，暫時動彈不得。
對投資者來說，現在更像“觀察期”：需要緊盯庫存變化、下游開工率，以及政策是否有新動作。如果后續需求突然回暖，或者供應端出現意外減產，價格可能迎來轉機；否則，市場可能繼續在“高產能、高庫存”的泥潭里緩慢調整。
說到底，氧化鋁這波行情，本質是“供應大潮”遇上“需求小浪”的碰撞。短期內，價格可能繼續在低位震蕩，但長期走勢還得看供需基本面的“再平衡”何時到來。
免責聲明??：本文內容僅供參考，不構成投資建議。市場有風險，決策需謹慎。
