長江有色金屬網數據顯示，2025年8月15日，長江綜合鎢粉均價報收443000元/噸，較上一交易日上漲5500元，本周累計漲幅達7500元，年初至今漲幅高達42%。這一輪價格暴漲的背后，是政策調控、戰略需求、市場情緒與國際博弈的多重共振。
政策端：開采指標收緊，供應剛性約束
2025年4月，自然資源部下達第一批鎢礦開采總量控制指標58000噸，同比減少4000噸，降幅6.45%。江西、湖南等主產區配額分別減少8%和6%，部分低產區指標歸零。這一政策調整直接限制了鎢礦的供應量，加劇了市場供需矛盾。同時，環保督察和安全生產檢查導致開采進度放緩，運輸效率下降，原料供應持續偏緊。此外，中國作為全球最大鎢供應國，出口管制等政策措施強化了市場壟斷性，國際鎢價高位運行，成為國內價格的重要支撐。
需求端：軍工訂單爆發，新能源崛起
鎢作為戰略金屬，在軍工、新能源、航空航天等領域的應用需求持續增長。2025年7月，國防科工局軍工材料采購計劃中，硬質合金刀具、穿甲彈芯等鎢制品訂單同比增長42%。廈門鎢業、中鎢高新等頭部企業已滿負荷生產，部分訂單排期至2026年。同時，光伏行業對鎢絲金剛線的需求激增，滲透率突破60%，廈門鎢業等企業在該領域優勢明顯，市占率突破50%。此外，鋰電池領域對鎢酸鋰作為新型正極材料的需求也在增加，預計2025年下半年將實現小批量供貨。
市場情緒：持貨商惜售，資本推波助瀾
鎢企普遍看好后市，持貨商惜售情緒濃厚，低價貨源難覓。大企業長單報價持續上調，但終端消費受高溫天氣影響需求減弱，合金企業面臨成本壓力，中小廠商減產或關停，價格傳導存在滯后性。同時，資本的介入使得市場供需關系更加復雜，價格波動也更加頻繁和劇烈。廢鎢價格年內上漲30%，部分囤貨商惜售，加劇市場緊張情緒。
國際市場：全球供應緊張，中國主導定價
全球鎢供應格局緊張，中國鎢儲量占比超60%，產量占比高達84.52%，在全球供應體系中占據主導地位。同時，美國等西方國家對鎢的依賴度較高，但自身產量有限，進一步加劇了全球鎢市場的供需矛盾。國際市場上，歐洲APT價格較年初漲47%，鎢鐵價格較年初漲44%。
未來走勢：供應持續收緊，價格易漲難跌
短期內，鎢粉價格受政策調控、需求增長、市場情緒和國際市場等多重因素影響，仍有上漲空間。長期來看，隨著政策的持續收緊和需求的持續增長，鎢價或將繼續上行。投資者需密切關注市場動態，把握新興領域龍頭和行業整合預期個股，在分化的市場中把握鎢板塊的投資機遇。
文中數據來源網絡，觀點僅供參考，不做投資依據！
