核心驅動：江西礦證續期懸念引發供應擔憂
2025年8月7日，碳酸鋰期貨主力合約LC2511報收72300元/噸，單日漲幅達5.36%，創下近三個月新高。此次上漲的核心矛盾集中于江西頭部礦山采礦證續期不確定性——寧德時代子公司宜春時代新能源礦業的采礦權（許可證號：C3600002022080001）將于8月9日到期，其續期申請雖已提交但尚未獲批。根據宜春市自然資源局7月通知，涉及鋰礦開采的8家礦山需在9月30日前提交礦種變更儲量核實報告，而寧德時代項目因礦種登記問題（采礦證僅標注"陶瓷土"但實際開采鋰云母）可能面臨審批權限上收至自然資源部的流程延宕。市場擔憂若續期失敗，月均7000-8000噸LCE供應或受影響，直接觸發短期供需缺口預期。
需求側：備貨旺季與政策托底形成支撐
盡管處于傳統消費淡季，但下游需求展現韌性：
•動力電池排產增長：8月中國動力電池裝車量27.8GWh，同比增長121%，其中磷酸鐵鋰電池占比62%，凸顯其成本優勢；
•儲能需求爆發：全球鋰離子儲能電池需求預計2025年達256.41GWh，中國儲能中標容量同比增88%，拉動碳酸鋰需求；
•政策刺激延續：中國新能源汽車"以舊換新"補貼政策持續發力，美國雖政策反復但反補貼調查未顯著抑制中國出口。
供應端：擾動與彈性并存
•短期減產影響：青海鹽湖停產及部分鋰鹽廠檢修導致鹽湖、云母提鋰產量下降，但輝石碳酸鋰企業開工率提升（外購原料模式）對產量形成補充，7月國內碳酸鋰總產量突破8萬噸，環比增長4%；
•長期過剩壓力：2025年全球鋰資源供應預計增26%至160.8萬噸LCE，南美鹽湖（智利新增50萬噸LCE）及非洲礦項目持續放量，疊加鋰電回收量預計5-10萬噸，供應寬松格局未改。
庫存與市場情緒：博弈加劇
•庫存結構變化：截至7月28日，碳酸鋰社會庫存14.2萬噸，環比增692噸，但下游補庫動作明顯（正極廠在鋰價跌破7萬元/噸后采購意愿增強），呈現"上游去庫、下游補庫"特征；
•投機資金介入：期貨市場持倉量增加，若礦證續期失敗，期現共振上行概率提升，但若政策落地不及預期，價格或快速回調。
未來展望：短期波動與長期過剩
•關鍵觀察點：8月9日礦證續期結果、9月動力電池排產數據、海外礦山產能釋放節奏；
•價格區間預測：短期受消息面驅動可能挑戰8萬元/噸，但2025年全球供需過剩（約12萬噸LCE）將壓制長期價格，預計中樞維持7-9萬元/噸；
•風險因素：江西礦山停產規模超預期、新能源政策加碼、海外鋰礦成本塌陷。
結語：碳酸鋰本輪上漲本質是供應脆弱性預期與需求韌性預期的短期碰撞。在礦證續期懸念落地前，市場或延續"消息面驅動"的寬幅震蕩格局，但長期過剩壓力仍需通過產能出清或技術迭代（如高壓密LFP、固態電池）緩解。投資者需警惕政策明朗后的價格反轉風險，同時關注儲能需求增長對低品位鋰資源的消化能力。
免責聲明??：本文內容僅供參考，不構成投資建議。市場有風險，決策需謹慎。
