市場動態(tài)：金價(jià)連續(xù)四日上漲，突破近兩周高點(diǎn)
北京時(shí)間8月6日亞市早盤，現(xiàn)貨黃金維持窄幅震蕩，交投于3382美元/盎司附近，周二盤中一度觸及3390.32美元/盎司的近兩周高位，最終收報(bào)3380.65美元/盎司，延續(xù)自8月1日以來的強(qiáng)勢上漲行情。此次上漲主要受美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫、特朗普政府政策調(diào)整及地緣風(fēng)險(xiǎn)共振推動，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力顯著增強(qiáng)。
基本面驅(qū)動因素
1. 美聯(lián)儲降息預(yù)期：9月降息概率飆升至91%
非農(nóng)數(shù)據(jù)爆冷：美國7月新增非農(nóng)就業(yè)崗位僅7.3萬，遠(yuǎn)低于預(yù)期的11萬，且前兩個(gè)月數(shù)據(jù)大幅下修25.8萬，失業(yè)率升至4.2%，顯示勞動力市場急劇惡化。
降息路徑明確：根據(jù)芝加哥商品交易所FedWatch工具，市場預(yù)計(jì)9月降息概率達(dá)91%，年內(nèi)累計(jì)降息幅度或達(dá)50個(gè)基點(diǎn)（兩次25個(gè)基點(diǎn)降息）。
高盛等機(jī)構(gòu)更激進(jìn)預(yù)測，若就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，9月可能降息50個(gè)基點(diǎn)。
政策獨(dú)立性受挑戰(zhàn)：特朗普政府解雇勞工統(tǒng)計(jì)局局長并推動美聯(lián)儲人事變動，意圖任命更鴿派理事，進(jìn)一步強(qiáng)化市場對政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期。
市場影響：
美元指數(shù)周二收跌0.9%至98.67，創(chuàng)4個(gè)月最大單日跌幅，實(shí)際利率下行壓力支撐金價(jià)。
10年期美債收益率降至4.225%，持有黃金的機(jī)會成本降低，推動資金流入貴金屬。
2. 特朗普政府政策：關(guān)稅與人事變動推升避險(xiǎn)需求
關(guān)稅政策升級：特朗普宣布對數(shù)十國加征10%-41%關(guān)稅，計(jì)劃8月7日生效，加劇全球貿(mào)易不確定性。
美聯(lián)儲人事地震：特朗普提名四名潛在美聯(lián)儲主席候選人（排除財(cái)長貝森特），并計(jì)劃任命“影子主席”以推動更激進(jìn)降息，市場對政策寬松預(yù)期進(jìn)一步升溫。
3. 地緣與季節(jié)性因素：避險(xiǎn)需求與淡季效應(yīng)交織
地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)：中東局勢（如以黎沖突、伊朗核問題）及俄烏沖突不確定性，支撐黃金避險(xiǎn)屬性。
季節(jié)性調(diào)整：盡管6-8月為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，但今年降息預(yù)期疊加地緣風(fēng)險(xiǎn)，抑制了季節(jié)性回調(diào)幅度（歷史回調(diào)5%-8%，今年或僅3%-5%）。
技術(shù)面分析：關(guān)鍵位突破在即，機(jī)構(gòu)看多至4000美元
1. 短期走勢：3400美元成多空分水嶺
阻力與支撐：
上方阻力：3400美元（心理關(guān)口）、3430美元（8月5日COMEX期貨高點(diǎn)）。
下方支撐：3335美元（短期均線）、3250美元（6月低點(diǎn)）。
技術(shù)信號：
日線級別：金價(jià)突破小管道下軌后反彈，但小時(shí)圖均線呈空頭排列，需警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
成交量：8月5日COMEX黃金期貨成交量15萬手，顯示資金積極入場。
2. 中長期目標(biāo)：機(jī)構(gòu)分歧與共識
看多陣營：高盛預(yù)測2026年金價(jià)達(dá)4000美元，認(rèn)為降息周期疊加地緣風(fēng)險(xiǎn)將推動持續(xù)上漲。
謹(jǐn)慎派：花旗預(yù)計(jì)2026年下半年金價(jià)回落至2500-2700美元，警惕美國經(jīng)濟(jì)“不著陸”風(fēng)險(xiǎn)。
關(guān)鍵催化：7月非農(nóng)數(shù)據(jù)若持續(xù)疲軟，或中東局勢升級，可能加速金價(jià)突破3500美元。
后市展望：降息與地緣雙輪驅(qū)動，布局窗口開啟
1. 短期（1-3個(gè)月）：震蕩上行，關(guān)注非農(nóng)與政策信號
驅(qū)動因素：
8月7日關(guān)稅生效、8月9日非農(nóng)數(shù)據(jù)修正值、8月23日杰克遜霍爾年會鮑威爾講話。
策略建議：
逢低布局黃金ETF（如518800）或銀行積存金，倉位控制在10%-15%。
若金價(jià)回踩3300美元，可加倉多單；突破3400美元后，目標(biāo)看向3500美元。
2. 中長期（6-12個(gè)月）：降息周期開啟，金價(jià)中樞上移
核心邏輯：
美聯(lián)儲降息周期（預(yù)計(jì)持續(xù)2年）將壓低實(shí)際利率，提升黃金持有價(jià)值。
全球央行購金（中國、印度等）及地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)支撐長期需求。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
美國經(jīng)濟(jì)“軟著陸”或通脹反彈，可能延緩降息節(jié)奏。
中東局勢緩和或中美貿(mào)易摩擦階段性降溫，削弱避險(xiǎn)需求。
結(jié)論：黃金進(jìn)入戰(zhàn)略配置窗口，3400美元或是新起點(diǎn)
當(dāng)前金價(jià)在降息預(yù)期、地緣風(fēng)險(xiǎn)及技術(shù)面突破的共振下，已突破關(guān)鍵阻力位。盡管短期需警惕數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)或地緣緩和帶來的回調(diào)，但中長期來看，美聯(lián)儲降息周期的開啟及全球不確定性增加，為黃金提供了堅(jiān)實(shí)的上漲基礎(chǔ)。投資者可把握回調(diào)機(jī)會，逐步布局黃金資產(chǎn)，以分享本輪貴金屬牛市的紅利。
免責(zé)聲明??：本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，決策需謹(jǐn)慎。
