2025年7月30日，長江現貨1#白銀均價報9180元/千克，較上一交易日上漲5元；截止11:00滬銀主力2510合約報9219元/千克，上漲27元，漲幅0.29%。盡管漲幅有限，但白銀價格在美元指數走軟及多重宏觀因素交織下展現出韌性。
一、美元指數回落，支撐白銀價格
當日11:01美元指數報98.759，較前一交易日下跌0.17%，盤中一度下探至98.7020的近期低位。美元走軟通常利好以美元計價的貴金屬，因其他貨幣持有者購買成本降低，間接提升白銀需求。分析人士指出，美元近期承壓與特朗普政府貿易政策的不確定性有關——盡管美國與歐盟達成15%關稅協議，但市場仍擔憂其對全球經濟增長的潛在沖擊，部分資金轉向避險資產。
二、美聯儲按兵不動，政策預期分化
美聯儲于7月30日結束的貨幣政策會議中宣布維持聯邦基金利率在4.25%-4.50%不變，符合市場預期。盡管部分官員呼吁9月降息，但主席鮑威爾強調需觀察更多數據，尤其是通脹與就業表現。這一表態導致市場對政策轉向的預期降溫，短期或抑制白銀的抗通脹邏輯。不過，高盛等機構指出，若后續經濟數據（如非農就業、CPI）弱于預期，降息預期仍可能升溫，為白銀提供支撐。
三、貿易談判樂觀，避險需求波動
中美官員于斯德哥爾摩結束為期兩天的會談，市場對貿易協議達成持謹慎樂觀態度。此前，美國與日本、歐盟的關稅協議已部分緩解貿易緊張局勢，但特朗普政府對墨西哥、中國等國的關稅威脅仍存。貿易局勢的緩和一度壓制避險需求，但地緣政治風險（如中東局勢、俄烏沖突）仍支撐白銀的避險屬性。
四、技術面：滬銀小幅反彈，關鍵阻力待破
從盤面看，滬銀主力2510合約日內最高觸及9222元/千克，但受阻于9250元/千克附近的前期高點。技術指標顯示，MACD縮量后再度放量，暗示多頭動能不足；4小時級別呈現階梯式上漲，但需突破9250元/千克阻力位才能打開上行空間。若未能突破，短期可能回踩9150元/千克支撐位。
五、后市展望：關注三大變量
美聯儲政策動向：8月1日公布的7月非農就業數據及CPI數據將影響9月降息預期，若數據疲軟，白銀或迎反彈；
貿易談判進展：中美下一輪會談時間及結果，以及美國對華關稅具體措施，將直接影響市場風險偏好；
工業需求變化：全球光伏、電子等領域對白銀的工業需求是否回暖，需關注8月公布的制造業PMI數據。
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