黃金價格走勢分析：短期承壓與長期支撐的博弈
一、短期壓力：美元反彈與貿(mào)易協(xié)議削弱避險需求
7月28日亞市早盤，現(xiàn)貨黃金在3320美元/盎司附近探底回升，延續(xù)上周五跌勢后受逢低買盤支撐。短期內(nèi)，金價面臨兩大核心壓力：
•美元走強壓制需求：美元指數(shù)從兩周低點反彈，直接推高非美貨幣投資者的黃金持有成本。美國6月核心資本財訂單溫和增長等穩(wěn)健數(shù)據(jù)，疊加市場對美歐貿(mào)易協(xié)議的樂觀預期，推動美元成為短期避險替代品。Zaner Metals副總裁Peter Grant指出，美元反彈對黃金形成“緊箍咒”效應，導致金價在3400美元關(guān)口受阻回落。
•美歐貿(mào)易協(xié)議沖擊避險邏輯：美歐達成框架協(xié)議（歐盟承諾對美增加6000億美元投資及7500億美元能源采購，美國征收15%關(guān)稅），提振市場風險偏好。標普500和納指創(chuàng)歷史新高，資本流向股市等風險資產(chǎn)，進一步削弱黃金作為傳統(tǒng)避險工具的吸引力。
二、長期支撐：地緣政治與央行購金構(gòu)筑底部
盡管短期避險需求降溫，但黃金的長期價值仍受多重因素支撐：
1、地緣政治不確定性升溫：
•泰國與柬埔寨邊境沖突致30余人死亡、超13萬人流離失所，停火協(xié)議細節(jié)未明；
•以色列與哈馬斯加沙停火談判陷入僵局，特朗普與內(nèi)塔尼亞胡強硬表態(tài)加劇中東緊張；
•法國承認巴勒斯坦獨立遭特朗普駁斥，西方國家在巴以問題上的分歧可能激化地區(qū)矛盾。
• 此類事件或在未來重塑市場避險情緒，推動資金回流黃金。
2、央行購金需求持續(xù)：全球央行持續(xù)增持黃金儲備，尤其新興市場國家將黃金視為對沖美元霸權(quán)的重要工具，為金價提供結(jié)構(gòu)性支撐。
三、關(guān)鍵變量：美聯(lián)儲政策與獨立性爭議
美聯(lián)儲7月29-30日會議預計維持利率在4.25%-4.50%不變，但政治干預風險引發(fā)關(guān)注。特朗普近期與鮑威爾會面后宣稱“會談非常好”，市場擔憂美聯(lián)儲獨立性受損。三菱日聯(lián)金融集團分析師Derek Halpenny警告，若美聯(lián)儲因政治壓力轉(zhuǎn)向?qū)捤桑涝赡艹袎海g接利好黃金。此外，美國PCE等核心通脹數(shù)據(jù)若超預期，可能改變市場對降息節(jié)奏的預期，成為金價突破的催化劑。
四、技術(shù)面與策略建議
短期震蕩：金價在3320美元（關(guān)鍵支撐位）附近企穩(wěn)，但需突破3400美元（阻力位）才能確認反彈趨勢。
長期配置價值：地緣風險與央行購金構(gòu)成底部支撐，建議投資者關(guān)注美元指數(shù)回調(diào)及美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向信號，分批布局黃金多頭。
結(jié)語：冰火兩重天下的機會
當前黃金市場呈現(xiàn)“短期承壓、長期看多”的矛盾格局。美元反彈與貿(mào)易協(xié)議構(gòu)成短期利空，但地緣政治“黑天鵝”與央行購金需求為長期上漲蓄力。投資者需警惕美聯(lián)儲政策獨立性風險，同時把握地緣沖突升級帶來的避險窗口，黃金或?qū)⒃谡鹗幹嗅j釀新一輪上行行情。
本文觀點僅供參考，不作投資依據(jù)，入市有風險，謹慎操作為宜。
