2025年8月7日，長江綜合1#鉍均價報收121500元/噸，較前一交易日下跌500元/噸。這一價格波動延續了7月中旬以來的調整趨勢。
行業動因：多重因素交織下的價格修正
1. 新能源賽道需求結構性調整
盡管全球光伏裝機量仍保持15%的年增速，但異質結電池（HJT）技術路線對鉍基化合物的單位消耗量較傳統PERC技術下降23%。據中國有色金屬工業協會統計，2025年1-7月國內鉍在光伏領域的應用增速已從2024年的41%降至18%。國家統計局數據顯示，7月全國磁性材料產量同比下降2.7%，連續第三個月負增長。作為鉍消費第二大領域的合金制造，其需求增速從2024年的9.8%放緩至2025年的4.2%。
2. 供給端產能釋放與資源利用提升
廣東先導稀材年產500噸高純鉍產線于7月底達產，疊加江西銅業鉍回收項目產能爬坡，7月國內鉍供給量環比增加6.3%。湖南錫礦山集團在最新投資者關系活動中透露，其鉍精礦出貨量較二季度計劃減少8%。技術層面，某企業宣布完成“低品位鉍礦高效提取技術”中試，該技術可使資源利用率提升18%，單位生產成本下降1200元/噸，預計2026年一季度實現產業化應用。
3. 環保政策與技術創新雙重驅動
生態環境部即將出臺的《有色金屬行業碳排放管理辦法》，或加速高污染鉍冶煉產能退出。湖南有色水口山公司啟動“鉍渣無害化處置工程”，通過火法-濕法聯合工藝，將鉍回收率從85%提升至93%，年新增鉍金屬產量約200噸。與此同時，寧德時代簽署戰略合作協議，共同開發鉍基固態電池電解質材料，目標將鉍用量從當前液態電池的0.3g/Wh提升至固態電池的1.2g/Wh。
市場需求：傳統領域穩定與新興領域拓展
1. 醫藥領域需求持續增長
醫藥領域仍為鉍的最大應用市場，2024年占據了總市場規模的42%，達到65.86億元人民幣。隨著人口老齡化加劇以及健康意識的提高，預計到2025年，醫藥領域的鉍需求將增長至5500噸，占總消費量的45%左右。鉍基藥物，特別是用于治療胃腸道疾病的鉍劑類藥物，需求持續旺盛。
2. 化工與電子領域需求分化
化工領域緊隨其后，占比為30%，市場規模為47.04億元人民幣。鉍在催化劑和顏料中的應用為其提供了穩定的市場需求。電子領域則占到了18%，市場規模為28.22億元人民幣，主要用于半導體和特種合金的生產。隨著技術的進步和環保政策的推動，鉍在新材料和新能源領域的應用將逐漸增多，成為新的增長點。
3. 出口市場穩步增長
2024年中國鉍及其制品的出口量為2500噸，較2023年的2300噸增加了8.7%。主要出口市場包括歐美國家和地區，這些地區對高純度鉍的需求持續增加，特別是在電子、航天等高科技領域。預計2025年出口量將進一步增長至2700噸，增幅約為8%。
未來展望：技術替代與政策調控下的市場機遇
1. 短期市場趨勢：8月傳統合金消費淡季疊加光伏技術迭代，鉍價或維持11.8萬-12.5萬元/噸區間震蕩。
2.長期視角下，技術替代效應與環保政策驅動將成為影響市場走向的關鍵因素。
技術替代效應：鈣鈦礦電池若在2026年實現量產，可能帶來鉍需求的新增長極。
環保政策驅動：《有色金屬行業碳排放管理辦法》的出臺，或加速高污染鉍冶煉產能退出，推動行業向綠色、低碳方向發展。
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