2025年8月18日，兗礦能源發布公告稱，中國五礦集團旗下青海鹽湖工業股份有限公司終止以3億美元認購澳大利亞高地資源控制權，并間接掌控其持有的加拿大鉀礦及阿根廷Muga鋰項目權益。
此次交易終止的直接誘因源于青海鹽湖對項目可行性的重新評估。高原資源的核心資產包括加拿大薩斯喀徹溫省的Southey鉀鹽礦及阿根廷Muga鋰項目，但根據2025年7月加拿大自然資源部發布的《關鍵礦產供應鏈韌性報告》，南美鹽湖提鋰項目平均開發周期已延長至7.2年，且資本開支超預算概率達68%。青海鹽湖在公告中明確表示，經實地盡調發現項目開發面臨水資源獲取許可延遲、社區環保抗議升級等實質性障礙，綜合測算內部收益率已低于公司12%的底線要求。
供需端，2025年上半年，中國動力電池產能利用率下降，碳酸鋰價格持續在8萬元/噸低位震蕩，導致上游資源端投資回報率承壓。與此同時，非洲鋰輝石項目因品位優勢和運輸成本優勢，正加速替代傳統鹽湖提鋰路線。
盡管兗礦能源終止與青海鹽湖的合作，但其仍保留與高地資源的原有協議框架，通過注入兗煤加拿大資源公司的煤炭資產置換股權，“非現金+場景綁定”模式，一定程度上規避了外匯管制風險，又可依托兗煤在加拿大西部的物流網絡降低運營成本。兗礦能源同期宣布與智利SQM公司簽署鋰精礦包銷協議，2026年起每年鎖定5萬噸6%品位鋰輝石，有向多元化供應體系的戰略意圖。
市場方面，港股鋰電板塊當日整體下挫2.3%，其中贛鋒鋰業H股下跌4.1%，當前市場對中資海外資源項目落地能力保持擔憂。但有業內人士認為，青海鹽湖的退出可能為紫金礦業、華友鈷業等具備更強資源整合能力的企業騰出并購窗口，預計2025年下半年南美鋰資源交易活躍度將環比提升40%。
產業端來看，此次終止時間折射出新能源礦產投資邏輯轉變，企業從單純追求資源儲量轉向綜合評估開發可行性、ESG合規性及產業鏈協同效應。此外，中國五礦集團在內部評估報告中強調：“鋰電材料投資已進入‘精耕細作’階段，資源獲取成本與技術降本能力將成為決勝關鍵。”
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