2025年9月10日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#白銀均價(jià)報(bào)收9765元/千克，較前日下跌80元；截止11:00滬白銀主力2510合約下跌74元報(bào)9793元/千克，跌幅0.75%。
從宏觀層面看，美元指數(shù)小幅回落對(duì)貴金屬形成一定支撐，但全球制造業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏放緩的預(yù)期持續(xù)發(fā)酵。歐元區(qū)9月制造業(yè)PMI初值低于市場(chǎng)預(yù)期，疊加中國(guó)8月CPI年率預(yù)計(jì)下滑至-0.20%，反映出工業(yè)需求端壓力，電子、光伏等終端需求疲軟對(duì)白銀的傳導(dǎo)效應(yīng)。
資金流向數(shù)據(jù)顯示，全球最大白銀ETF——iShares Silver Trust持倉(cāng)量連續(xù)六周凈流出，累計(jì)減少1200萬(wàn)盎司，顯示投資情緒趨于謹(jǐn)慎。技術(shù)面上，現(xiàn)貨白銀價(jià)格在41美元/盎司關(guān)鍵位附近震蕩，日線級(jí)別MA5、MA10、MA20均線呈現(xiàn)空頭排列，MACD指標(biāo)死叉向下，短期下行趨勢(shì)明顯。
短期來(lái)看，白銀價(jià)格或延續(xù)震蕩偏弱格局。需重點(diǎn)關(guān)注本周美國(guó)CPI數(shù)據(jù)及中國(guó)工業(yè)增加值數(shù)據(jù)對(duì)宏觀預(yù)期的修正作用。若美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議釋放超預(yù)期的鴿派信號(hào)，可能對(duì)貴金屬形成階段性支撐；反之，若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)延續(xù)分化，工業(yè)屬性或繼續(xù)壓制銀價(jià)表現(xiàn)。從更長(zhǎng)周期視角，全球能源轉(zhuǎn)型帶來(lái)的光伏用銀需求增長(zhǎng)與貨幣超發(fā)背景下的抗通脹需求，仍構(gòu)成白銀的長(zhǎng)期支撐因素。
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