德國商業銀行（Commerzbank）研究部最新報告指出，受產能調控政策與市場供需博弈影響，國際鋁價短期內可能維持橫盤震蕩格局。
盡管上周倫敦金屬交易所（LME）期鋁價格突破每噸2700美元關口，但當前面臨庫存壓力及需求疲軟的雙重阻力，預計未來三個月鋁價波動區間將收窄。
供給側，中國持續推進電解鋁產能置換，內蒙古霍煤鴻駿等企業加速淘汰落后產能，行業投資增速連續三個月回落。若現有調控政策延續，2025年四季度電解鋁產量或下降，全年產能利用率可能跌。
需求側，面臨多重挑戰，海外制造業PMI連續五個月低于榮枯線，國內房地產新開工面積下滑，傳統消費領域用鋁需求減少。盡管新能源車用鋁量增長，但難以抵消整體需求疲軟態勢。
盡管德商銀行強調產能調控的托底效應，但部分機構持不同看法。花旗銀行最新報告指出，若全球經濟復蘇不及預期，2025年底鋁價可能下探2500美元/噸。
不過，綠色轉型帶來的增量需求仍被看好，歐洲車企加速推進鋁制車身應用，預計2026年單車用鋁量將突破180公斤，較2023年增長15%。
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