這個(gè)國(guó)慶，銅價(jià)徹底“火”出了圈。
國(guó)慶中秋雙節(jié)前最后一個(gè)交易日，滬銅期貨直接沖上83820元/噸；海外LME銅價(jià)假期里連漲三天，累計(jì)漲超3%。
為什么這次漲得這么兇？
不是需求爆了，是“源頭”沒(méi)貨了。
上漲本質(zhì)是供應(yīng)危機(jī)定價(jià)。印尼Grasberg銅礦不可抗力事件持續(xù)發(fā)酵，疊加智利減產(chǎn)，全球銅精礦供應(yīng)缺口擴(kuò)大。
這就像做飯沒(méi)了米，中游的冶煉廠也跟著犯難：加工費(fèi)越賺越少，甚至倒貼錢，部分工廠10月打算停工檢修，市場(chǎng)上的銅自然就少了。
節(jié)后銅價(jià)大概率接著漲，但漲太高可能“嚇退”買家市場(chǎng)。長(zhǎng)遠(yuǎn)看，搞基建、新能源，銅的需求還在，四季度估計(jì)維持高位震蕩。
據(jù)長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)，9月長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅月度均價(jià)報(bào)80775元/噸，較8月均價(jià)（79090元/噸）上漲2.11%，同比2024年9月（74800元/噸）漲幅達(dá)7.99%，9月30日現(xiàn)貨銅價(jià)迎來(lái)單日沖刺——長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅報(bào)83140元/噸，較前一交易日大漲760元，刷新階段高點(diǎn)，為節(jié)后行情埋下強(qiáng)勢(shì)伏筆。
回顧21世紀(jì)以來(lái)銅價(jià)周期，2003-2007年（城鎮(zhèn)化加速）、2009-2010年（財(cái)政刺激）、2020-2022年（疫情出口提振）三輪上漲均以需求端強(qiáng)擴(kuò)張為核心邏輯。
此輪上漲呈現(xiàn)顯著差異：
階段特征：首階段由新能源轉(zhuǎn)型催生的消費(fèi)增量驅(qū)動(dòng)（光伏/電動(dòng)車用銅需求）；次階段轉(zhuǎn)向供應(yīng)剛性約束（銅礦干擾頻發(fā)）與投資需求（滯脹預(yù)期下CTA資金配置）主導(dǎo)，區(qū)別于傳統(tǒng)“消費(fèi)拉漲”模式。
驅(qū)動(dòng)內(nèi)核：疊加“海外通脹韌性”（資源品溢價(jià)）與“國(guó)內(nèi)政策托底”（穩(wěn)增長(zhǎng)/綠色轉(zhuǎn)型）的雙重支撐，價(jià)格邏輯從單一需求因子擴(kuò)展為“供應(yīng)-金融-政策”多元共振。
此外，銅箔市場(chǎng)正經(jīng)歷深刻的結(jié)構(gòu)性分化。一方面，6μm及以下極薄鋰電銅箔與AI用特種銅箔因供不應(yīng)求而價(jià)格走強(qiáng)；另一方面，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已從產(chǎn)能規(guī)模轉(zhuǎn)向技術(shù)壁壘的比拼。
一、 行情縱覽：高端產(chǎn)品領(lǐng)漲，供需格局凸顯結(jié)構(gòu)性機(jī)遇
市場(chǎng)呈現(xiàn)“高端緊缺、普通平穩(wěn)”的鮮明特征。其核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于三方面：
• 需求端：新能源車“金九銀十”旺季與全球儲(chǔ)能需求持續(xù)旺盛，對(duì)電池能量密度提出更高要求，推動(dòng)極薄銅箔（4.5-6μm）需求暴漲。同時(shí)，AI算力基建對(duì)HVLP（超低輪廓）銅箔的需求呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。
• 供給端：高端產(chǎn)能技術(shù)壁壘高，有效供給釋放不足，導(dǎo)致4.5-6μm鋰電銅箔及特種銅箔出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性缺口。
• 成本端：上游電解銅價(jià)格維持高位，疊加部分地區(qū)階梯電價(jià)政策，對(duì)加工費(fèi)形成支撐。
在此行情下，能否穩(wěn)定量產(chǎn)高端產(chǎn)品，成為企業(yè)盈利能力的決定性因素。
二、 趨勢(shì)前瞻：產(chǎn)業(yè)分化加速，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)成唯一共識(shí)
未來(lái)，行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)大致已明：
• 短期看：高端銅箔，特別是應(yīng)用于AI服務(wù)器與固態(tài)電池的差異化產(chǎn)品，供需緊張局面仍將持續(xù)，價(jià)格具備上漲動(dòng)能。
• 長(zhǎng)期看：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)門檻已大幅抬高，未來(lái)將是技術(shù)研發(fā)、量產(chǎn)穩(wěn)定性與客戶綁定深度的綜合較量。
銅箔行業(yè)的“黃金時(shí)代”，屬于先行者。當(dāng)產(chǎn)能過(guò)剩的迷霧散去，真正屹立潮頭的，必是手握高端制造“密鑰”的新質(zhì)生產(chǎn)力代表。
重點(diǎn)來(lái)了！
2025年10月15-17日，將在甘肅金昌市舉辦“鎳銅鈷新材料參觀考察暨產(chǎn)業(yè)供需對(duì)接活動(dòng)”，由長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)主辦，集結(jié)鎳銅鈷新材料、儲(chǔ)能材料、電池材料、粉體材料、電氣電工、供應(yīng)鏈、股權(quán)投資及市場(chǎng)調(diào)研等企業(yè)代表，實(shí)地走訪全球最大鎳鈷基地。
活動(dòng)報(bào)名通道現(xiàn)已開(kāi)啟。
活動(dòng)詳情咨詢：鄧女士 15060735978
具體活動(dòng)方案如下
1、活動(dòng)時(shí)間及地點(diǎn)
時(shí)間：2025年10月15日至17日（15日?qǐng)?bào)到）
地點(diǎn)：龍首山莊酒店
2、活動(dòng)對(duì)象
本次活動(dòng)將邀請(qǐng)鎳銅鈷新材料、儲(chǔ)能材料、電池材料、粉體材料、電氣電工、供應(yīng)鏈、股權(quán)投資及市場(chǎng)調(diào)研等企業(yè)代表。
名額有限，報(bào)完即止。
3、活動(dòng)內(nèi)容
10月15日
下午
報(bào)到并入住酒店
10月16日
全天
前往金川科技館參觀
座談交流&調(diào)研走訪
金川集團(tuán)鎳鈷有限公司
金川集團(tuán)新能源材料技術(shù)有限公司
金川集團(tuán)銅業(yè)有限公司
金川集團(tuán)精密銅材有限公司
金川鎳都實(shí)業(yè)有限公司
金川集團(tuán)鎳合金有限公司
10月17日
上午
座談交流&調(diào)研走訪
金川露天礦坑觀景臺(tái)
鎳鈷資源綜合利用國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室
甘肅德通國(guó)鈦金屬有限公司
金昌金通儲(chǔ)能有限公司
下午
自由活動(dòng)&嘉賓返程
4、其他事項(xiàng)
考察活動(dòng)期間統(tǒng)一安排就餐，住宿及交通；
往返機(jī)票自理，不安排接站和送站。
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