2025年8月19日，長江有色金屬網數據顯示，三氧化二銻99.8%主流報價區間降至165,000-166,000元/噸，均價環比下跌1,000元/噸至165,500元/噸，連續第三個交易日走低。
當前市場呈現“內穩外弱”格局。國內冶煉廠受原料銻精礦成本支撐，主流銻錠價格仍維持在180,000-183,000元/噸區間，但下游氧化銻企業因光伏玻璃需求疲軟持續壓價。據業內數據，99.8%三氧化二銻成交價已跌至162,000-163,000元/噸，部分中小廠商為回籠資金以低于市場價500元/噸出貨。
需求端結構性矛盾突出。光伏領域因玻璃窯爐冷修計劃增加，阻燃劑需求受房地產新開工面積下滑拖累，兩大核心下游采購積極性低迷。值得關注的是，歐盟近期擬修訂《有害物質限制指令》，擬將銻化合物納入管控清單，可能進一步壓縮出口市場空間。
供應端呈現“減產保價”特征。國內9家主流銻冶煉廠自7月起實施輪流檢修，涉及產能約12萬噸/年，導致銻精礦加工費降至3,500元/金屬噸的歷史低位。但進口銻原料補充作用顯現，1-7月我國銻礦砂進口量同比增長18%，其中俄羅斯、塔吉克斯坦貢獻增量超60%，部分抵消國內減產影響。庫存方面，上海期貨交易所銻錠注冊倉單增至1.2萬噸，社會庫存亦攀升至3.8萬噸，處于近三年高位。
政策預期擾動市場情緒。2025年9月1日即將實施的《重有色金屬精礦產品中有害元素限量規范》，新增銻含量檢測標準，可能抬高進口原料合規成本。同時，行業傳聞出口退稅政策調整方案已進入部委會簽階段，若銻制品出口退稅率從13%下調至9%，將削弱中國產品的國際競爭力。
產業鏈利潤分配失衡加劇。銻精礦與銻錠價差收窄至25,000元/噸，礦山利潤占比升至45%，而氧化銻企業毛利率壓縮至8%-10%。部分企業轉向高附加值產品，如華鈺礦業開發的納米級氧化銻在半導體封裝領域實現小批量供貨，售價較傳統產品溢價25%。
短期市場或延續弱勢震蕩。技術面顯示，三氧化二銻價格已跌破布林帶中軌支撐，若跌破163,000元/噸關鍵位，可能觸發技術性拋售。但考慮到銻資源戰略地位提升及全球阻燃材料需求剛性增長，中長期價格中樞仍存支撐。建議關注9月光伏裝機數據及銻出口政策落地情況，警惕庫存去化不及預期帶來的二次探底風險。
【消息綜合自網絡，內容不構成投資決策依據。投資有風險，入市需謹慎。】
