今日午盤(pán)后滬錫走勢(shì)：今日午后滬錫合約2509上漲，開(kāi)盤(pán)價(jià)報(bào)268480元/噸，盤(pán)中最高報(bào)272000元/噸，最低報(bào)268100元/噸，結(jié)算價(jià)報(bào)270410元/噸，收盤(pán)報(bào)270200元/噸，上漲2240，漲幅0.84%；滬錫主力月2509合約成交量79101手，持倉(cāng)量26525手，較前一日增加2247手。
今日現(xiàn)貨錫價(jià)走勢(shì)：8月12日ccmn長(zhǎng)江綜合1#錫價(jià)報(bào)269100元/噸-272100元/噸，均價(jià)報(bào)270600元/噸，較前一日價(jià)格上漲2700元；今日長(zhǎng)江現(xiàn)貨市場(chǎng)1#錫價(jià)報(bào)269750元/噸-271750元/噸，均價(jià)報(bào)270750元/噸，較上一交易日價(jià)格上漲2750元。
ccmn錫市分析：宏觀面，中美關(guān)稅休戰(zhàn)期延長(zhǎng)緩釋貿(mào)易摩擦壓力，科技股與半導(dǎo)體領(lǐng)漲印證產(chǎn)業(yè)景氣；美俄停火協(xié)議落地消弭地緣擾動(dòng)，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期持續(xù)升溫，美元走弱推動(dòng)全球流動(dòng)性趨于寬松，為新興市場(chǎng)資產(chǎn)注入“托舉力”。國(guó)內(nèi)層面，制造業(yè)PMI重返擴(kuò)張區(qū)間釋放復(fù)蘇信號(hào)，房地產(chǎn)政策再松綁托底內(nèi)需，但美CPI即將落地引發(fā)市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒，本交易日錫價(jià)延續(xù)高位運(yùn)行。
供應(yīng)端：短期偏緊，中期待釋放
緬甸佤邦雖推進(jìn)復(fù)產(chǎn)并獲批采礦證，但前期禁礦致國(guó)內(nèi)冶煉廠原料庫(kù)存深度消耗，短期補(bǔ)庫(kù)困難；疊加當(dāng)前錫礦加工費(fèi)低位、冶煉利潤(rùn)承壓，現(xiàn)貨供應(yīng)維持偏緊。中長(zhǎng)期看，海外礦山復(fù)產(chǎn)或緩解壓力，但全球錫礦品位下行趨勢(shì)將限制供應(yīng)彈性，增量節(jié)奏仍存不確定性。整體來(lái)看，錫精礦供應(yīng)端暫時(shí)無(wú)明顯增量，錫冶煉廠提產(chǎn)偏難。
需求端：半導(dǎo)體邊際修復(fù)，傳統(tǒng)領(lǐng)域拖累
半導(dǎo)體需求隨AI芯片、先進(jìn)封裝技術(shù)升級(jí)邊際改善，但美國(guó)芯片關(guān)稅政策的不確定性抑制擴(kuò)張信心；傳統(tǒng)領(lǐng)域（如家電）受終端庫(kù)存偏高拖累增長(zhǎng)乏力，5G基建、新能源汽車(chē)電子等新興需求穩(wěn)步增加，部分抵消傳統(tǒng)板塊疲軟，整體需求溫和恢復(fù)。
現(xiàn)貨：剛需主導(dǎo)，活躍度待提升
下游焊料企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿回升，貿(mào)易商挺價(jià)出貨增多，現(xiàn)貨升水小幅走擴(kuò)；但錫價(jià)處于相對(duì)高位，下游對(duì)高價(jià)接受度有限，采購(gòu)仍以剛需為主，市場(chǎng)交投未明顯放量。
午后展望：震蕩偏強(qiáng)，區(qū)間26.6萬(wàn)-27.1萬(wàn)
短期看，海外降息預(yù)期、國(guó)內(nèi)政策托底及半導(dǎo)體需求回暖支撐錫價(jià)，下方韌性較強(qiáng)；但傳統(tǒng)需求疲軟與高價(jià)抑制補(bǔ)庫(kù)，上方空間受限。預(yù)計(jì)午間滬錫維持震蕩偏強(qiáng)，運(yùn)行區(qū)間或在26.6萬(wàn)-27.1萬(wàn)元/噸。投資者需關(guān)注宏觀政策落地效果、海外供應(yīng)動(dòng)態(tài)及新能源與傳統(tǒng)領(lǐng)域需求邊際變化。
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