“降息潮涌澎湃”、礦端“緊箍咒”及金九旺季預(yù)期共振 滬期銅高位走強
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期貨行情：
——9月11日長江現(xiàn)貨價格動態(tài)：
1#銅價報80270元/噸，漲390元；升水為180元/噸，持平；A00鋁錠報20860元/噸，漲100元；升水報5元；1#鋅報22100元/噸，漲80元；0#鋅報22200元/噸，漲80元；1#鉛錠報16925元/噸，漲25元；1#鎳報121850元/噸，持平；1#錫報271250元/噸，漲1000元；
引言：當美聯(lián)儲降息預(yù)期與全球金屬需求復(fù)蘇共振，一場圍繞銅鋁鋅鉛錫鎳的“價格交響曲”正在上演。9月10日美國8月PPI意外降溫0.1%，年率2.6%的“通縮信號”直接刺穿美元指數(shù)，為金屬市場注入流動性強心劑——但各品種的“命運分野”早已埋下伏筆。
銅：礦端“緊箍咒”與需求“新引擎”的拉鋸戰(zhàn)
印尼格拉斯伯格礦區(qū)濕料堵塞、銅精礦新增產(chǎn)能滯后，疊加“金九銀十”新能源與電力行業(yè)需求爆發(fā)，銅價止跌反彈。但高銅價下的成交僵持與宏觀政策托底形成微妙平衡，短期或延續(xù)偏強震蕩，需警惕海外礦區(qū)擾動與國內(nèi)旺季消費兌現(xiàn)度。
鋁：低庫存“護城河”與鋁水比例提升的支撐邏輯
盡管國內(nèi)鋁價高企壓制成交，但低庫存、鋁水比例提高及鑄錠量減少構(gòu)成“三重支撐”。隨著“金九銀十”旺季消費回升，鋁價有望突破震蕩區(qū)間，延續(xù)上行趨勢，成為基本金屬中“最穩(wěn)固的上漲品種”。
鋅：礦端寬松預(yù)期與冶煉端“暗流”
CZSPT設(shè)定的120-140美元/干噸加工費區(qū)間高于現(xiàn)貨價，暗示礦端寬松，但9月國內(nèi)檢修潮與海外供應(yīng)緊張形成“對沖”。滬鋅市場偏淡、社庫累積壓制價格，但金九旺季消費與海外供應(yīng)缺口或催生反彈契機，需關(guān)注冶煉廠生產(chǎn)節(jié)奏與終端接貨情緒。
鉛：供需雙弱下的“微妙平衡”
原生鉛與再生鉛供應(yīng)受環(huán)保、成本制約，需求端電動自行車新國標與出口訂單分化。鉛價短期受成本支撐微漲，但“金九銀十”需求釋放與宏觀政策變化將決定其能否突破區(qū)間震蕩。
錫與鎳：供應(yīng)壓力與需求分化的“冰火兩重天”
錫受緬甸雨季、物流限制與低庫存支撐，但電子行業(yè)淡季與光伏訂單回落壓制需求；鎳則面臨印尼產(chǎn)能擴張與LME庫存高位的過剩壓力，盡管鎳礦報價堅挺，但“強預(yù)期”難抵“弱現(xiàn)實”，短期或維持橫盤震蕩。
在這場金屬市場的“三重奏”中，宏觀降息預(yù)期是“指揮棒”，供需基本面是“主旋律”，而各品種的獨特性則是“變奏曲”。投資者需緊盯PPI與CPI數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲政策動向，同時深度剖析各金屬的礦端產(chǎn)能、冶煉成本與下游需求，方能在這場“價格密碼”中捕捉先機。
——本文基于最新市場動態(tài)與基本面數(shù)據(jù)，為投資者提供專業(yè)洞察，不構(gòu)成投資建議，投資需謹慎。
