2025年9月15日，據長江有色金屬網獲悉，今日長江現貨市場1#鉛價強勢上揚至17075-17175元/噸，單日漲幅達175元。這一突破性行情背后，是宏觀政策、供應約束與新興需求爆發的多重共振。
宏觀面：近期，全球流動性寬松預期升溫，市場對降息的押注逐漸增強，疊加制造業復蘇勢頭明顯以及電子行業進入主動補庫階段，共同為市場情緒提供支撐。與此同時，國內“十五五”基建預期強化，傳統“金九銀十”消費旺季臨近，推動鉛酸電池在汽車起動、電動自行車等細分領域的需求預期回暖。盡管美國關稅政策帶來外部不確定性，但鉛酸電池憑借在新能源汽車低壓系統、輕型電動車輛等場景的穩定應用，展現出較強的需求韌性，部分緩解了貿易摩擦引發的波動。本周市場迎來關鍵考驗：美聯儲利率決議與美國零售銷售數據即將公布，可能引發美元大幅波動，加之新一輪中美談判正在進行，政策博弈不確定性顯著上升，成為短期核心擾動因素。在此背景下，本交易日鉛價走出大幅反彈行情。
供應端持續收緊：礦產短缺與再生鉛困境
國內原生鉛冶煉雖然保持高排產，但9月多家企業已安排檢修計劃，預計產出將邊際收縮。原料端壓力顯著：鉛精礦維持緊平衡格局，國產礦加工費空間收窄，進口礦價格倒掛現象加劇，共同推高冶煉成本。再生鉛領域面臨三重制約，環保督察趨嚴、廢電瓶回收渠道不暢、原料采購溢價顯著，導致產能釋放受限，行業開工率普遍低于平均水平。
需求結構性分化：傳統萎縮與新興爆發
鉛酸電池需求呈現"冰火兩重天"格局。新興領域貢獻核心增長動力：旺季預期強勁，電動自行車換電需求攀升，同時新能源車、5G基站、AI數據中心及儲能等應用場景持續放量，形成有力支撐。傳統領域則持續承壓，汽車起動電池受燃油車市場萎縮拖累，銷售表現疲軟；出口業務因中東地區關稅壁壘升高而受到明顯抑制。
產業鏈：
上游鉛礦資源
全球鉛礦資源分布相對集中，澳大利亞、中國、秘魯及美國為主要儲產國。中國鉛儲量約占全球20%，資源多分布于云南、內蒙古、甘肅以及兩廣、湖南等省份。受環保約束及資源品位下降等影響，國內產能增長持續放緩，對進口鉛精礦的依賴度仍處于較高水平。
中游冶煉環節
原生鉛冶煉方面，盡管國內冶煉廠整體負荷率保持較高水平，但計劃內檢修增多或導致產量階段性收縮。當前鉛精礦市場處于緊平衡，國產礦加工費持續低位，進口礦價格倒掛現象仍存，冶煉企業普遍面臨成本壓力。
再生鉛領域因環保督察加強、廢電瓶回收渠道不暢及原料采購價格偏高等因素，企業產能釋放受限，行業開工率多維持低位。
下游消費市場
鉛消費仍高度依賴鉛酸蓄電池，占比超八成。傳統汽車起動電池需求受燃油車市場低迷及中東關稅政策影響持續疲軟；而電動自行車電池因新國標替換需求釋放，疊加新能源車配套電源、5G基站、人工智能數據中心及儲能等新興領域拉動，消費呈現顯著增長。
此外，鉛在特種工業領域如電纜護套、防輻射材料、化工及軍工等應用中仍具有功能上的不可替代性，盡管在這些方面的消費占比較為有限。
短期展望：震蕩上行與關鍵節點
長江現貨市場鉛價突破關鍵阻力位，量價配合良好，短期有望測試17400元/噸目標位。但庫存高位與再生鉛產能釋放形成壓制，預計波動區間維持在16800-17400元/噸。
（注：本文為原創分析，核心觀點基于公開信息及市場推導，以上觀點僅供參考，不做為入市依據 ）長江有色金屬網
