2025年7月24日，國內碳酸鋰市場呈現“現貨平穩、期貨狂飆”的罕見分化格局。長江綜合電池級碳酸鋰均價穩定在70950元/噸，工業級碳酸鋰亦持平于69650元/噸；但碳酸鋰期貨主力合約LC2509卻放量大漲7.21%，盤中一度觸及漲停，尾盤收報76680元/噸，創下階段新高。A股鋰礦板塊同步拉升，永杉鋰業、天齊鋰業等個股漲停，市場情緒顯著升溫。
期貨狂飆：政策收緊與供給擾動共推價格反彈
?廣期所政策調整，交易成本下降激發活力
7月23日，廣州期貨交易所宣布下調碳酸鋰期貨LC2509合約交易手續費至成交金額的萬分之一點六，并調整漲跌停板幅度及交易限額。這一政策調整直接降低了市場參與成本，激發資金入場熱情，推動期貨價格放量上行。
?宜春礦山整頓，供給收緊預期升溫
7月中旬，宜春市自然資源局要求當地涉鋰礦山企業編制儲量核實報告，并在9月30日前完成編制。市場解讀為鋰資源開發將進一步規范，供給端或面臨收緊。此外，藏格礦業全資子公司因違規開采被責令停產，疊加國內外礦山惜售、停產傳聞，加劇市場對供應短缺的擔憂。
?技術面與資金推動，多頭情緒爆發
從技術面看，碳酸鋰期貨日線級別出現“早晨之星”K線組合，成交量較前期放大2倍，顯示空頭力量衰竭，多頭資金入場推動價格上漲。周線級別RSI指標亦出現底背離，疊加持倉量激增，市場情緒逆轉信號明確。
鋰礦板塊狂歡：企業業績改善+政策支持共驅
?天齊鋰業扭虧為盈，業績改善提振信心
7月15日，天齊鋰業發布業績預告，預計2025年上半年凈利潤扭虧為盈，同比增長100%-102.98%。公司鋰礦定價機制調整、SQM投資收益增長及澳元匯率變動導致的匯兌收益增加，成為業績改善的關鍵因素。這一利好消息直接推動天齊鋰業股價漲停，總市值達661億元。
?成功發行科創債，融資能力獲認可
天齊鋰業近期成功發行6億元科技創新債券，利率僅2.48%，顯示公司融資能力強勁。低成本資金的獲取，為公司運營和發展提供了有力支持，進一步增強市場信心。
?ESG評級良好，長期競爭力凸顯
7月14日，天齊鋰業ESG評級獲評A級，環境、社會責任和治理各方面評分均較高。良好的ESG評級反映公司在可持續發展方面的出色表現，有助于提升長期競爭力和市場形象。
供需基本面：需求韌性仍存，供給過剩壓力未減
?需求端：新能源汽車與儲能需求雙輪驅動
7月前兩周，全國新能源乘用車零售33.2萬輛，同比增長26%，滲透率達58.1%。儲能需求成為核心支撐，6月儲能項目招標量達53.19GWh，創年內新高，其中獨立儲能項目占比27%，風電/光伏配儲需求同比增長超200%。
?供應端：國內產量持續增長，回收端積極性提升
6月國內碳酸鋰產量達7.40萬噸，環比增長5.7%；7月排產計劃達7.93萬噸，環比上漲7.1%。江西自有礦大廠爬產、四川檢修產能恢復、青海產出平穩，推動供應端持續增長。回收端個別廠家訂單增加，積極性有所提高。
未來展望：短期反彈難改長期過剩，關注供給端意外
?短期：儲能需求與資金情緒主導價格波動
儲能項目招標量持續增長及新能源汽車銷量韌性，可能繼續支撐碳酸鋰價格短期反彈。但庫存高位及鋰鹽廠增產將限制漲幅，預計價格在6.5萬-7萬元/噸區間震蕩。
?中長期：供給過剩壓力仍存，關注技術替代與政策變化
澳大利亞、非洲鋰礦項目陸續投產，2026年全球鋰資源供應量或超200萬噸LCE，過剩壓力可能加劇。此外，鈉離子電池、固態電池等新技術商業化進程，可能擠壓碳酸鋰需求空間。需密切關注歐盟碳關稅政策、中國固態電池量產計劃等政策變化，以及供給端礦山停產、檢修等意外事件對價格的影響。
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