長江有色金屬網數據顯示，2025年7月24日，長江綜合金屬釹均價收報620000元/噸，較前一交易日上漲23750元/噸；氧化釹均價攀升至516250元/噸。
供應端：政策收緊疊加地緣沖突，全球稀土供給告急
?中國：環保督察與配額管控雙管齊下
2025年國內稀土開采配額增速維持低位，江西、內蒙古等地環保督察“零容忍”，合規礦山產能釋放受限。國家能源局數據顯示，上半年國內稀土分離冶煉產能利用率僅78%，較2024年下降5個百分點。
?海外：緬甸出口驟降，美國礦山停擺
緬甸受雨季和地方沖突影響，7月以來稀土出口量環比驟降近八成；美國芒廷帕斯礦因設備檢修一度停滯，全球有效供給缺口較二季度進一步擴大。
?庫存：國內釹庫存逼近臨界點
截至7月中旬，國內金屬釹庫存降至約210噸（較年初下降65%），氧化釹庫存降至450金屬噸（下降58%）。部分冶煉廠因原料短缺減產，加速釹價上行。
需求端：新能源與新科技雙引擎驅動，釹需求持續增長
?新能源汽車：單車用量超1公斤，銷量環比增長12%
7月國內新能源乘用車零售33.2萬輛，同比增長26%，零售滲透率達58.1%。比亞迪海豹、蔚來ET7等熱銷車型單車釹鐵硼磁材用量超1公斤，直接拉動鐠釹需求。
?風電：搶裝潮加速稀土消耗，海上風電成新增長極
全球海上風電2025年新增裝機預計達19GW，中國大陸占65%。釹鐵硼磁材作為永磁直驅風力發電機的核心材料，單GW裝機需用釹鐵硼約800噸，風電領域需求同比增長40%。
?人形機器人：特斯拉Optimus量產，磁材需求翻倍
特斯拉Optimus人形機器人電機釹鐵硼用量達3kg/臺，較傳統工業機器人提升3倍。隨著頭部廠商量產臨近，新興領域正成為需求增量的“第二曲線”。
政策與成本：出口管制加劇海外短缺，龍頭企業業績爆發
?出口管制：中重稀土海外溢價15%
商務部《2025年第18號公告》對含中重稀土材料實施出口許可管理，釤、鋱等7類中重稀土出口需經45個工作日審批。這一政策導致海外中重稀土立即陷入短缺，歐洲氧化鏑價格較國內溢價已達15%。
?龍頭企業：北方稀土漲停，廈門鎢業擴產
北方稀土因業績增長、政策支持及研報看好，7月24日觸及漲停，總市值達1391億元；廈門鎢業包頭金龍項目采用新一代智能化生產線，磁材銷量同比增長49%，稀土板塊利潤總額同比大增65.10%。
未來走勢：短期飆漲與中長期博弈
?短期：供需失衡，釹價或繼續沖高
若國內庫存消化速度不及預期，釹價有望繼續上漲，預計2025年內國內金屬釹價格重回65萬元/噸上方運行。
?中長期：技術替代風險與供應過剩壓力
若特斯拉4680電池無鈷化技術普及，或再生釹回收體系完善，可能對原生釹需求形成沖擊。但新能源汽車、風電需求持續增長及人形機器人等新興領域需求爆發，仍將為釹價提供長期支撐。
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