2025年9月4日，長江現貨1#鎂均價報收18700元/噸，較前一日上漲100元。此次鎂價逆市上行，表面是價格波動，實則是供需結構調整、成本壓力傳導與新興需求共振的必然結果，折射出中國鎂產業在綠色轉型中的復雜博弈。
供應端：產能出清加速，成本倒逼減產
據中國有色金屬工業協會數據，2025年上半年國內原鎂產量同比微降，主因部分高成本產區（如山西、寧夏）因噸虧損800-1000元被迫關停。府谷、神木等主產區雖通過“半焦-鎂冶煉-鎂合金”一體化布局降低成本，但硅鐵、煤炭價格波動仍構成壓力。例如，煤炭價格每波動10%可能導致鎂成本增減800元/噸，而近期煤價反彈疊加硅鐵市場弱勢，倒逼企業主動限產保價。此外，歐盟碳邊境調節機制（CBAM）實施后，鎂產品出口成本增加120歐元/噸，加速低端產能淘汰，市場供應收縮。
需求端：新興領域崛起，傳統領域承壓
需求側呈現“冰火兩重天”：傳統領域如鋼鐵脫硫、海綿鈦還原需求分別下滑18%、32%，但新能源汽車、機器人、低空經濟等新興領域需求爆發。以新能源汽車為例，單車鎂用量從2020年15kg增至2025年25kg，2028年或達45kg，帶動全球鎂合金需求CAGR超20%。兩輪電車“以鎂代塑”新國標9月實施，5000萬輛年產能對應25萬噸潛在需求；人形機器人對輕量化要求更高，2024-2027年全球機器人領域鎂需求CAGR達34%。這些新興需求雖未完全對沖傳統領域萎縮，但已形成結構性支撐。
成本與政策：雙刃劍效應顯現
成本方面，鎂價長期低于行業成本導致部分企業虧損，但近期煤炭、硅鐵價格上漲推動成本支撐上移。政策層面，環保嚴控促進產業升級，如“府谷-神木”集群通過產業鏈整合降低運營成本；同時，川渝能源協同方案推動清潔能源應用，降低碳排放成本。值得注意的是，2025年10月全國鎂行業大會將聚焦“綠色低碳轉型”，或進一步強化行業整合預期。
未來展望：底部震蕩中孕育新機
當前鎂價反彈本質是成本驅動與產能出清的短期結果，但長期需關注新興需求放量節奏。機構預測，2025年全球鎂需求或達190萬噸，CAGR約20%，供需缺口逐步縮小。然而，碳纖維等替代材料滲透率提升可能構成潛在風險。企業需通過技術創新拓展高附加值應用，同時布局東南亞等新興市場規避貿易壁壘。
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