2025年9月11日，長江現(xiàn)貨1#銻均價跌至180000元/噸，較上一交易日下滑1000元。這一價格波動背后是銻行業(yè)深層次的供需博弈與新能源轉(zhuǎn)型帶來的結(jié)構(gòu)性機遇。
當(dāng)前，全球銻產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈正經(jīng)歷深刻變革。9月10-11日于湖南懷化召開的第十二屆中國銻業(yè)年會釋放明確信號：我國銻行業(yè)面臨貿(mào)易政策調(diào)整、需求增速放緩、基本面錯配等多重挑戰(zhàn)。會議披露數(shù)據(jù)顯示，2025年中國銻冶煉行業(yè)遭遇史無前例的停產(chǎn)潮——全國33家主要冶煉廠中，19家陷入停產(chǎn)，剩余企業(yè)產(chǎn)能利用率不足40%，主因系原料短缺與環(huán)保督察趨嚴(yán)。海外方面，1-4月銻精礦進(jìn)口量同比下降28.26%，低品位礦占比超60%，推高冶煉成本。這種供需雙弱格局下，銻價卻維持高位運行，核心矛盾在于國內(nèi)資源約束與新興產(chǎn)業(yè)需求間的錯配。
行業(yè)龍頭企業(yè)的應(yīng)對策略凸顯資源整合與技術(shù)升級并重的特征。湖南黃金作為全球銻礦龍頭，依托沅陵沃溪等優(yōu)質(zhì)礦區(qū)實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈一體化，2024年產(chǎn)量1.7萬噸，精銻收入達(dá)7.13億元。其金銻分離技術(shù)利用率提升20%，焦銻酸鈉純度達(dá)99.99%，覆蓋阻燃材料、光伏玻璃等高端市場。華鈺礦業(yè)則通過"國內(nèi)+海外"資源布局實現(xiàn)跨越式發(fā)展——國內(nèi)保有量19.89萬噸，疊加塔吉克斯坦塔鋁項目26.25萬噸海外資源，全球控制量達(dá)46.14萬噸。2024年底達(dá)產(chǎn)后，其全球供應(yīng)份額將從8%躍至20%，西藏柯月項目2.1萬噸/年產(chǎn)能將與塔鋁項目1.6萬噸/年形成協(xié)同效應(yīng)。
在新能源領(lǐng)域，銻基材料正迎來技術(shù)突破與市場擴張的雙重機遇。中銻新能源與清華大學(xué)合作的液態(tài)銻空氣電池已進(jìn)入工程驗證階段，其體積能量密度達(dá)650Wh/L，循環(huán)壽命超1萬次，度電成本低于0.1元，在電網(wǎng)調(diào)峰、eVTOL飛行器領(lǐng)域展現(xiàn)出替代鋰電的潛力。比亞迪、寧德時代在銻基固態(tài)電池領(lǐng)域取得進(jìn)展：比亞迪銻鋰電池理論比容量達(dá)946mAh/g，寧德時代采用銻摻雜硫化物電解質(zhì)使離子電導(dǎo)率提升40%。半導(dǎo)體領(lǐng)域，銻化銦紅外探測器在軍事領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)94%目標(biāo)識別率，工業(yè)熱成像相機可檢測0.01℃溫度變化；銻化鎵作為三結(jié)太陽能電池中間層，光電轉(zhuǎn)換效率突破38%。
全球銻儲量靜態(tài)儲采比不足10年，中國儲量占比從2013年的52%降至2025年的29%，資源枯竭風(fēng)險加劇。在此背景下，銻的戰(zhàn)略價值持續(xù)攀升。《中國制造2025》將銻化物半導(dǎo)體列為重點方向，目標(biāo)2025年InSb探測器國產(chǎn)化率達(dá)90%。歐盟8000億歐元防務(wù)資金、美國《芯片與科學(xué)法案》均推動銻在軍工、半導(dǎo)體領(lǐng)域的應(yīng)用。資本市場方面，銻ETF基金規(guī)模突破30億元，龍頭企業(yè)估值較2024年初上漲300%。
盡管前景廣闊，銻行業(yè)仍面臨資源稀缺、再生回收率不足、高溫腐蝕等技術(shù)瓶頸。短期來看，冶煉廠停產(chǎn)潮、原料短缺及新能源需求增長將支撐銻價高位運行；長期而言，資源稀缺性、技術(shù)升級及全球貿(mào)易格局變化將重塑行業(yè)生態(tài)。
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