2025年9月15日，長江現(xiàn)貨1#白銀均價報收10005元/千克，較上一交易日上漲5元；截止11:00滬白銀主力2512合約強勢上漲漲78元至10041元/千克，日內(nèi)漲幅0.78%。
一、多重利好驅(qū)動銀價強勢突破
工業(yè)需求爆發(fā)式增長：光伏產(chǎn)業(yè)成為最大推動力。2025年全球光伏裝機量預(yù)計達655GW，單GW耗銀量約80噸，僅此一項新增需求即達5240噸，占全球礦產(chǎn)銀年產(chǎn)量的15%。新能源汽車領(lǐng)域，混動及純電車型單車用銀量較傳統(tǒng)燃油車分別提升21%和71%，年需求增量約1400噸。5G基站、AI數(shù)據(jù)中心及生物醫(yī)藥納米材料等領(lǐng)域亦貢獻顯著增量，供需缺口預(yù)計超5000噸，庫存降至十年新低。
貨幣政策寬松預(yù)期升溫：美聯(lián)儲9月降息概率飆升至93%，實際利率下行降低白銀持有成本。美元指數(shù)疲軟推動白銀作為抗通脹資產(chǎn)的配置價值凸顯，全球白銀ETF持倉量連續(xù)8個月凈流入，增速超黃金兩倍。
避險情緒持續(xù)發(fā)酵：地緣政治風(fēng)險（中東沖突、俄烏局勢外溢、美國大選不確定性）推升VIX恐慌指數(shù)，資金從股市、幣圈流向貴金屬。白銀因價格僅為黃金的1/80，杠桿效應(yīng)更強，成為中小投資者避險首選，實物銀條銷量激增40%。
二、技術(shù)面與基本面共振
技術(shù)形態(tài)上，白銀期貨日線圖形成多頭旗形，MACD指標(biāo)金叉確認(rèn)，RSI雖接近超買但多頭動能強勁。若站穩(wěn)41.50美元（滬銀10041元/千克對應(yīng)國際價），下一目標(biāo)將指向2011年高點43.40美元。
供需基本面持續(xù)改善，全球光伏裝機量同比增20%，新能源汽車產(chǎn)量突破4000萬輛，白銀工業(yè)需求增長5%以上，疊加供應(yīng)端80%為銅/鉛/鋅礦伴生礦，產(chǎn)量彈性不足，支撐銀價長期上行。
三、風(fēng)險因素與后市展望
需警惕短期回調(diào)風(fēng)險：若美聯(lián)儲降息幅度不及預(yù)期，或地緣局勢緩和，可能引發(fā)“買預(yù)期、賣事實”行情。但中長期看，白銀作為“能源金屬”的戰(zhàn)略地位提升，疊加全球央行“去美元化”增持趨勢，銀價上行邏輯未改。
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