行情概覽
2025年7月18日夜盤，氧化鋁期貨市場掀起一輪強勁上漲行情。其中，氧化鋁2509合約收盤價定格在3338元/噸，單日漲幅達6.85%，最高觸及3346元/噸，創下7月11日以來的階段新高。此次異動不僅延續了當日白天交易的升勢，更成為商品期貨市場夜盤的焦點品種。
政策催化：穩增長方案提振市場預期
7月18日，工業和信息化部總工程師謝少鋒在國新辦發布會上釋放重要信號：針對鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業，工信部將出臺新一輪穩增長工作方案，核心舉措包括調結構、優供給、淘汰落后產能。這一政策導向直接點燃了市場對氧化鋁行業的樂觀預期。
分析指出，有色金屬行業作為政策覆蓋的重點領域，其產能優化與供給端改革有望加速。氧化鋁作為鋁產業鏈的關鍵原料，其市場供需格局可能因落后產能退出而改善，長期價格中樞或獲支撐。政策紅利釋放的預期，成為本輪期貨價格飆升的核心催化劑。
供需博弈：基本面改善提供上行動力
從現貨市場看，7月初國內氧化鋁均價已呈現企穩回升態勢。山東、河南等主產區價格分化，但整體維持上行趨勢。期貨研報顯示，截至7月7日，全國氧化鋁社會庫存降至120萬噸，較上月減少4%，港口庫存亦同步去化，顯示供需關系邊際改善。
需求端，下游電解鋁產量持續增長。6月全國電解鋁產量達350萬噸，環比增長1.4%，汽車、建筑等終端行業需求穩健，新簽訂單量同比增8%。供給方面，6月國內氧化鋁產量620萬噸，環比增長0.8%，產能利用率提升至85%，但進口量同步增加，整體供給保持溫和擴張。
市場邏輯：政策與資金共振推高期價
7月19日交易數據顯示，氧化鋁2509合約成交放量至57.6萬手，持倉量增加2.019萬手至23.05萬手，資金流入跡象明顯。技術面上，期價突破3300元/噸關鍵阻力位，短期多頭趨勢確立。
業內認為，本輪上漲是政策預期與基本面改善的共振結果：一方面，穩增長政策強化市場對行業結構優化的信心；另一方面，庫存去化與需求增長為價格提供現實支撐。此外，海外氧化鋁進口成本因海運費微漲而小幅上移，進一步拓寬國內價格上行空間。
后市展望：政策落地效果成關鍵
盡管短期漲勢凌厲，但市場仍需關注政策實際執行力度。若十大行業穩增長方案能實質性推進落后產能淘汰，氧化鋁供需缺口或進一步擴大，支撐期價維持強勢。反之，若政策效果不及預期，疊加新增產能投放，價格可能面臨調整壓力。
當前，氧化鋁期貨主力合約已突破3300元/噸關口，下一目標或指向3400元/噸一線。投資者需密切關注工信部后續政策細節發布，以及電解鋁廠夏季開工率變化，以把握市場節奏。
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