2025年8月27日，長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，綠電鋁報(bào)價(jià)區(qū)間為21250-21290元/噸，均價(jià)報(bào)21270元/噸，較前一交易日上漲60元/噸，延續(xù)了自8月初以來(lái)的上行趨勢(shì)。這一價(jià)格變動(dòng)與近期國(guó)家推動(dòng)綠電鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策導(dǎo)向密切相關(guān)，市場(chǎng)對(duì)清潔能源金屬的配置偏好增強(qiáng)。
政策紅利釋放支撐價(jià)格中樞上移。
國(guó)家發(fā)改委與能源局近期明確提出，將電解鋁生產(chǎn)用電結(jié)構(gòu)向風(fēng)電、光伏等可再生能源傾斜，并通過(guò)稅收優(yōu)惠、直供電協(xié)議等方式降低綠電鋁生產(chǎn)成本。內(nèi)蒙古霍林郭勒等綠電鋁示范基地的產(chǎn)能釋放，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)端穩(wěn)定性的預(yù)期。
成本傳導(dǎo)與供需錯(cuò)配共振
成本端，電解鋁生產(chǎn)依賴(lài)的電力成本中，綠電占比提升至45%以上，而風(fēng)光發(fā)電邊際成本趨近于零的特性，為鋁價(jià)提供了剛性支撐。
供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)電解鋁建成產(chǎn)能接近4500萬(wàn)噸天花板，疊加西南地區(qū)水電季節(jié)性波動(dòng)，市場(chǎng)對(duì)綠電鋁的增量需求難以通過(guò)傳統(tǒng)產(chǎn)能快速響應(yīng)。
需求側(cè)，新能源汽車(chē)、光伏支架等下游行業(yè)對(duì)高純度鋁材的采購(gòu)量同比增加12%，加劇了供需階段性錯(cuò)配。
海外市場(chǎng)對(duì)綠電鋁的溢價(jià)接受度提升，推動(dòng)內(nèi)外盤(pán)價(jià)差收窄。
倫敦金屬交易所（LME）鋁價(jià)在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下突破2600美元/噸。價(jià)差結(jié)構(gòu)吸引了海外貿(mào)易商加大對(duì)中國(guó)綠電鋁的采購(gòu)，上海保稅區(qū)鋁錠庫(kù)存連續(xù)三周下降。值得注意的是，歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM）對(duì)高碳足跡鋁制品的征稅壓力，進(jìn)一步凸顯綠電鋁的低碳競(jìng)爭(zhēng)力。
產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)再分配
綠電鋁價(jià)格上漲帶動(dòng)上游電力、氧化鋁環(huán)節(jié)盈利改善。下游加工企業(yè)則通過(guò)長(zhǎng)單鎖定綠電鋁原料，規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，部分中小型鋁加工廠因無(wú)法承擔(dān)溢價(jià)成本，開(kāi)始轉(zhuǎn)向再生鋁替代方案。
短期來(lái)看，綠電鋁價(jià)格或維持高位。
隨著四季度采暖季臨近，綠電供應(yīng)穩(wěn)定性可能面臨考驗(yàn)，而下游加工旺季備貨需求尚未完全釋放。中長(zhǎng)期而言，若全球綠電裝機(jī)容量按當(dāng)前增速擴(kuò)張，到2030年綠電鋁在電解鋁總產(chǎn)量中的占比有望突破30%。
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